Для экономики России искусственное занижение реального валютного курса за счет операций на рынке имеет больше минусов, чем плюсов, считают аналитики департамента исследований и прогнозирования Банка России.
Как проясняется в подготовленной ими аналитической записке, при попытках такого занижения реальный валютный курс все равно укрепляется, но под действием более высоких темпов роста цен (заработных плат – из-за конкуренции за труд со стороны неторгуемого сектора).
Авторы исследования напомнили, что в России уже наблюдалось такое в 2000-е годы, когда на фоне высоких цен на нефть Банк России проводил интервенции на валютном рынке по покупке валюты. В итоге реальные ставки оказались сильно отрицательными, что привело к опережающему росту заработных плат по сравнению с ростом производительности труда. В среднесрочной перспективе ценовая конкурентоспособность все равно снизилась и уже не зависела от политики ЦБ.
Кроме того в аналитической записке отмечается, что при занижении курса возникает риск того, что рост производства не будет сопровождаться ростом благосостояния и будет неустойчивым. В среднесрочной и долгосрочной перспективе следование такой политике означает участие в гонке на понижение заработных плат с бедными странами, где существует избыток дешевой рабочей силы.
Еще один минус – ограничение производственных возможностей экономики.
"Слабая валюта, поддерживая трудоемкие торгуемые отрасли, "дотирует" тем самым отрасли с низкой производительностью труда за счет остальной экономики. Это, в свою очередь, консервирует структуру производства — не позволяет ресурсам перемещаться в более производительные трудоемкие или капиталоемкие отрасли", — отмечается в документе.
При этом в записке оговаривается, что она выражает личную позицию авторов и может не совпадать с официальной позицией Банка России, передает РИА Новости.
