Центральный банк анонсирует агрессивное смягчение денежно-кредитной политики, что может привести к отрицательным реальным процентным ставкам уже осенью. Последний раз в России такие ставки наблюдались четыре года назад.
Банк России уже несколько раз снизил ставку и пока не собирается на этом останавливаться. Участники рынка ожидают, что к концу года ключевая ставка опустится до 3,75%. По прогнозу самого ЦБ РФ, инфляция в этом году будет колебаться в диапазоне от 3,8% до 4,8%, таким образом, реальная ставка, то есть ключевая ставка за вычетом инфляции, уйдет в минус.
Между тем, как отмечает Bloomberg, во многих странах мира реальные процентные ставки уже достаточно давно являются отрицательными, а в России они все еще положительные, причем едва ли не самые высокие в мире. Во многом этот фактор способствует спросу на облигации федерального займа со стороны локальных игроков и нерезидентов.
Как уже отмечали vesti.ru, стоимость российских гособлигаций не только отыграла все потери, но и обновила исторический максимум.
Министерство финансов уже обнародовало планы по существенному увеличению заимствований с целью финансирования дефицита бюджета, вызванного экономическими ограничениями на фоне пандемии коронавируса.
Добавим, что накануне глава Банка России Эльвира Набиуллина очередной раз дала понять, что потенциал снижения ставки все еще есть. При этом ситуация с инфляцией остается не совсем ясной. Одни эксперты полагают, что цены будут расти, другие, напротив, думают, что они будут снижаться.
В любом случае макроэкономические показатели и динамика процентных ставок свидетельствуют о том, что Россия, как и весь мир, идет по дефляционному сценарию.
