Москва, 22 мая - "Вести.Экономика" Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган расплачивается за свое предвыборное манипулирование рынком.
По мере приближения повторного голосования на пост мэра Стамбула все очевиднее обратный эффект шквала интервенций правительства Эрдогана: экономике остро не хватает инвестиций, стремительно растет спрос на иностранную валюту среди населения и бизнеса, при этом продолжает слабеть лира.
Несмотря на многократные заверения о том, что контроль над движением капитала не рассматривается даже в качестве варианта, Анкара пытается стабилизировать свою валюту через повторное введение налога на продавцов иностранной валюты и также введение задержек в процессе покупок частными лицами более $100 тыс.
∎Я не ожидаю возвращения каких-либо значительных потоков до тех пор пока политики не станут более рыночно ориентированными, - прогнозирует аналитик Brown Brothers Harriman Вин Син. - Турция уже продемонстрировала, что ей все равно, если реальные деньги не могут хеджироваться должным образом∎.
Для того чтобы остановить спекулятивные атаки на турецкую валюту, не прибегая к очередному повышению процентных ставок перед мартовскими выборами, власти затруднили иностранным инвесторам доступ к финансированию в лирах, сжав местный рынок облигаций, а также заставив государственные банки не повышать стоимость кредитования.
И хотя все эти меры ненадолго остановили падение лиры после неожиданного снижения резервов Центрального банка, они поставили инвесторов в затруднительное положение: не имея доступа к финансированию в лирах, некоторые иностранные инвесторы избавляются от акций и облигаций. Другие смирились с перспективой стремительной инфляции, отмечает Bloomberg.
С начала сокращения иностранные инвесторы вывели с турецкого рынка капитала около $2,5 млрд, самый высокий показатель с 2015 г.
Это создает дополнительное давление на лиру, которая упала в мае до нового восьмимесячного минимума по отношению к доллару. Турецкая валюта немного восстановилась во вторник, когда Центральный банк объявил об отказе от введенного две недели назад ограниченного ужесточения политики.
Правительство также сдерживает заимствование в местной валюте для того, чтобы удержать контроль над доходностью (почти год не предлагаются 10-летние облигации, несмотря на растущий дефицит). Вместо этого власти выпускают краткосрочные долговые обязательства в лире и иностранной валюте.
С учетом того, что резервы Центрального банка иссякают, у Турции не так много вариантов, если инвесторы решительно отвернутся от нее. В то же время Эрдоган исключил любое обращение в Международный валютный фонд.
"Проблема со всеми этими мерами в том, что они носят временный характер и не являются частью последовательной и всеобъемлющей макроэкономической программы для решения экономических бед страны, - полагает Десмонд Лахман, бывший сотрудник МВФ, а теперь эксперт American Enterprise Institute. - Фактически они мало что делают для восстановления доверия инвесторов∎.
Между тем, публично турецкие чиновники продолжают поддерживать принципы свободного рынка. Министр финансов Берат Албайрак заявил, что дефицит ликвидности на рынке свопов не был создан правительством.
Лира ослабла почти на 8% по отношению к доллару в этом квартале, самое больше падение среди развивающихся стран, увеличив свои потери с начала года более чем на 12%. Ранее в этом месяце доходность государственных облигаций достигала рекордного максимума, приблизившись к уровню августа 2018 г.
Последняя волна обесценивания показывает насколько разрушительной оказалась стратегия правительства, которая усложняет экономическую корректировку Турции после нескольких лет подпитываемого кредитами роста. Экономисты теперь опасаются, что появившееся в этом году восстановление после первой рецессии за десятилетие может быть краткосрочным.
∎То, что валюта так сильно ослабла, несмотря улучшившееся сальдо текущего счета, говорит об эрозии доверия со стороны инвесторов, как иностранных, так и внутренних∎, - уверен экономист Nomura International Инан Демир.
Признаки очевидны: объем бумаг у иностранных владельцев на рынке государственных облигаций в местной валюте упал до рекордно низкого уровня на фоне уменьшения ликвидности. Доля нерезидентов на рынке составила 13% в начале мая, по сравнению с пиком в 28% в 2013 г., свидетельствуют данные ЦБ.
Тем временем население и компании, стремящиеся застраховаться от инфляции и политической неопределенности, спешат конвертировать свои сбережения в доллары и евро. За три месяца до голосования 31 марта они приобрели $20 млрд, доведя свои запасы до рекордного уровня.
∎Происходит экономическая корректировка, - считает фондовый менеджер Aberdeen Standard Investments Виктор Сабо. - Было сделано много ошибок, но я не считаю, что Турция обречена∎.
Несмотря на многократные заверения о том, что контроль над движением капитала не рассматривается даже в качестве варианта, Анкара пытается стабилизировать свою валюту через повторное введение налога на продавцов иностранной валюты и также введение задержек в процессе покупок частными лицами более $100 тыс.
∎Я не ожидаю возвращения каких-либо значительных потоков до тех пор пока политики не станут более рыночно ориентированными, - прогнозирует аналитик Brown Brothers Harriman Вин Син. - Турция уже продемонстрировала, что ей все равно, если реальные деньги не могут хеджироваться должным образом∎.
Депозиты в валюте на счетах турецких банков выросли до рекордного уровня
И хотя все эти меры ненадолго остановили падение лиры после неожиданного снижения резервов Центрального банка, они поставили инвесторов в затруднительное положение: не имея доступа к финансированию в лирах, некоторые иностранные инвесторы избавляются от акций и облигаций. Другие смирились с перспективой стремительной инфляции, отмечает Bloomberg.
С начала сокращения иностранные инвесторы вывели с турецкого рынка капитала около $2,5 млрд, самый высокий показатель с 2015 г.
Это создает дополнительное давление на лиру, которая упала в мае до нового восьмимесячного минимума по отношению к доллару. Турецкая валюта немного восстановилась во вторник, когда Центральный банк объявил об отказе от введенного две недели назад ограниченного ужесточения политики.
С учетом того, что резервы Центрального банка иссякают, у Турции не так много вариантов, если инвесторы решительно отвернутся от нее. В то же время Эрдоган исключил любое обращение в Международный валютный фонд.
"Проблема со всеми этими мерами в том, что они носят временный характер и не являются частью последовательной и всеобъемлющей макроэкономической программы для решения экономических бед страны, - полагает Десмонд Лахман, бывший сотрудник МВФ, а теперь эксперт American Enterprise Institute. - Фактически они мало что делают для восстановления доверия инвесторов∎.
Между тем, публично турецкие чиновники продолжают поддерживать принципы свободного рынка. Министр финансов Берат Албайрак заявил, что дефицит ликвидности на рынке свопов не был создан правительством.
Лира ослабла почти на 8% по отношению к доллару в этом квартале, самое больше падение среди развивающихся стран, увеличив свои потери с начала года более чем на 12%. Ранее в этом месяце доходность государственных облигаций достигала рекордного максимума, приблизившись к уровню августа 2018 г.
Последняя волна обесценивания показывает насколько разрушительной оказалась стратегия правительства, которая усложняет экономическую корректировку Турции после нескольких лет подпитываемого кредитами роста. Экономисты теперь опасаются, что появившееся в этом году восстановление после первой рецессии за десятилетие может быть краткосрочным.
∎То, что валюта так сильно ослабла, несмотря улучшившееся сальдо текущего счета, говорит об эрозии доверия со стороны инвесторов, как иностранных, так и внутренних∎, - уверен экономист Nomura International Инан Демир.
Признаки очевидны: объем бумаг у иностранных владельцев на рынке государственных облигаций в местной валюте упал до рекордно низкого уровня на фоне уменьшения ликвидности. Доля нерезидентов на рынке составила 13% в начале мая, по сравнению с пиком в 28% в 2013 г., свидетельствуют данные ЦБ.
Тем временем население и компании, стремящиеся застраховаться от инфляции и политической неопределенности, спешат конвертировать свои сбережения в доллары и евро. За три месяца до голосования 31 марта они приобрели $20 млрд, доведя свои запасы до рекордного уровня.
∎Происходит экономическая корректировка, - считает фондовый менеджер Aberdeen Standard Investments Виктор Сабо. - Было сделано много ошибок, но я не считаю, что Турция обречена∎.
