Китай идёт на эксперимент, достойный США в предкризисном 2007 г. Регуляторы Поднебесной разрешили банкам выпустить особые ценные бумаги, обеспеченные активами. В качестве обеспечения будут служить выплаты по "плохим" кредитам.

По меркам КНР, квота пока совсем не большая: всего каких-то 7,6 млрд долларов. Настораживает сам факт того, что власти разрешили использовать механизм, строго запрещённый вплоть до 2013 г. Причём в категорию табу он попал не просто так, а на основании кризиса 2008 г., зародившегося в Штатах.

Предположим, угольная шахта или компания по производству солнечных батарей пропустили несколько платежей по кредитам. В Поднебесной рейтинговые агентства действуют весьма осторожно, опасаясь гнева властей. У этих двух эмитентов, скорее всего, останутся весьма высокие рейтинги на уровне АА. Не говоря уже о том, что никто не будет спешить с процедурой их банкротства.

Считается, что компании вскоре возьмутся за ум, и продолжат платить по кредитам. Именно на основании этих будущих поступлений банки КНР и выпустят новые финансовые продукты. Ровно таким же образом банкиры США перепаковывали просроченную ипотеку в нечто формально надёжное накануне мирового финансового кризиса.

Стоит особо отметить, что "Большая тройка" агентств свободного западного мира, не испытывающая давления Компартии КНР, присваивала этим сомнительным продуктам высшие рейтинги - ААА. Новое решение китайских регуляторов позволит банкам до неузнаваемости замаскировать свои вложения в проблемные компании. Впрочем, кредитные учреждения США, Британии и континентальной Европы делали то же самое, когда пришло понимание ненадёжности ипотеки, выданной под одно лишь водительское удостоверение.

Инструменты Народного Банка Китая,%

Первая квота в 50 млрд юаней (7,6 млрд долларов) - всего лишь тест. Если спрос на бумаги будет высоким, в ближайшее время Китай наводнится плохими долгами, запакованными в сомнительные финансовые продукты. Объём кредитов с существенными просрочками в коммерческих банках КНР всего за год подскочил на 51%, и теперь находится на 10-ти летнем максимуме. Понятно, что у ряда банков на таком фоне возникает соблазн представить своё положение в более выгодном свете.

На фоне замедления экономики КНР, Пекин хочет подхлестнуть кредитование. Народный банк Китая в понедельник в очередной раз снизил требования к резервному банковскому капиталу, а теперь готов и к нетрадиционным мерам. Партия сказала: "Растём на 6,5 - 7% в год", Центробанк ответил: "Есть!". В борьбе за экономический рост все средства хороши. Даже те, что привели к глобальному кризису 2007 - 2008 гг.