Москва, 21 июля - "Вести.Экономика"

Ралли на валютном рынке РФ завершилось, однако тема спекуляций с рублем все еще актуальна. Нет единого мнения и среди банкиров. Так есть ли еще смысл игры в керри-трейд?

Тем временем крупнейшие валютные трейдеры разошлись в оценках перспектив национальной валюты. Аналитики Credit Suisse и Standart Chartered считают подешевевший рубль привлекательным для покупок. Доходность операций кэрри-трейд с российской валютой все еще составляет более 8%.

Standard Chartered

"Рубль утратил статус любимчика, но положительные реальные ставки и высокий кэрри делают его привлекательным, если нефть будет стабильной".


А вот в Goldman Sachs придерживаются противоположной точки зрения и советуют своим клиентам закрывать позиции в рублевых активах.

Игра на разнице процентных ставок, которая сделала рубль любимым вложением зарубежных спекулянтов в последние полтора года, больше не приносит выгоды: риски перевешивают возможную прибыль, пишут аналитики банка. Они уверены, что Банк России продолжит снижать ключевую ставку, а вместе с ней упадет и доходность вложений в рубли.

Утверждение Goldman Sachs бесспорно, вот только насколько сильно ЦБ снизит ставку до конца года? Кроме того, не стоит забывать, что рубль уже существенно ослаб. Впрочем, многое будет зависеть еще и от цен на нефть. Накануне, например, баррель смеси Brent снова не смог взять отметку $50. В ходе торгов несколько раз котировки пытались закрепиться выше указанной отметки, но в итоге пошли вниз.



Что касается позиции Банка России, что в своем недавнем выступлении зампред ЦБ Ксения Юдаева призвала не занижать курс рубля в прогнозах. Это послание, судя по всему, относилось к министерству экономического развития.

Ксения Юдаева

"Нужно аккуратно прогнозировать курс, не допускать систематического занижения курса рубля. Иначе дефицит начнет бесконтрольно расти, долг начнет бесконтрольно расти. Это создаст угрозу также для макроэкономической стабильности и для роста долгосрочных процентных ставок".


Впрочем, стоит еще раз отметить, что прогноз ослабления рубля несет в себе еще и другие риски. Экономические агенты, получая такой сигнал, понимают, что лучше купить валюту, а не вкладывать в производство или бизнес.

Действительно, зачем что-то делать, если власти фактически обещают падение курса во второй половине года. Гораздо проще закупиться валютой и ждать, когда эта операция принесет 15-20%.

Минэкономразвития с начала года публикует прогнозы курса национальной валюты ниже текущего и ожидает в конце года курс в диапазоне 64-68 руб за доллар.