В среду рубль снова вплотную подошел к верхней границе коридора ЦБ. До отметки в 41 рубль осталось 5-10 копеек. При этом доллар упал, а евро ощутимо вырос. Аналитики констатируют некоторую стабилизацию на валютном рынке, но прогнозы делают осторожные. Ситуация во многом непредсказуемая. За сутки доллар в обменных пунктах Москвы подешевел в среднем на 16 копеек, а евро вырос на 35 копеек.
На 13:00 средний курс наличного доллара в московских обменных пунктах составил 36,1 рубля за доллар. Средняя покупка составила 35,91 рубля, средняя продажа - 36,29 рубля. Максимальная покупка составила 36,13 рубля, а продажа - 37,1 рубля за доллар. В свою очередь средний курс наличного евро равен 47,02 рубля, средняя покупка - 46,73 рубля, средняя продажа - 47,3 рубля. Максимальная покупка составляет 47,1 рубля, а продажа - 47,72 рубля за евро.
По итогам индексной сессии среды на ММВБ курс доллара снизился до 36,0135 рубля. Это на 11,55 копейки меньше по отношению к текущему официальному курсу ЦБ. Индексная сессия - часть сессии ММВБ по доллару расчетами "завтра" в период с 10:00 до 11:30. Средневзвешенный курс за этот период, как правило, используется ЦБ РФ для установления официального курса доллара на следующий день.
Торги евро проходили в утренние часы вблизи уровня 46,88 рубля. Евро подрос примерно на 40 копеек по отношению к официальному курсу. Официальный курс евро по отношению к рублю, объявленный Банком России с 5 февраля, составляет 46,8392 рубля. Таким образом, стоимость рубля, выраженная в евро, по сравнению с предыдущим днем снизилась на 0,96%.
Бивалютная корзина (операционный индикатор ЦБ РФ, 0,55 доллара и 0,45 евро) в начале индексной сессии среды опускалась до 40,72 рубля. Через 10 минут после начала торгов корзина поднялась, стабилизировавшись в диапазоне 40,85-40,95 рубля. Таким образом, корзина на максимуме приближалась к уровню ограничения ЦБ РФ, к отметке 41 рубль.
По наблюдениям участников рынка, ЦБ РФ как во вторник, так и в среду выставлял заявки на продажу валюты на ММВБ таким образом, чтобы в случае достижения стоимости бивалютной корзиной уровня 41 рубль эти заявки стали бы удовлетворяться, сообщает "Интерфакс".
При этом участники ни разу не фиксировали реальные продажи валюты со стороны ЦБ РФ: курс находил равновесие без прямого участия Центробанка. Причины такой ситуации объяснил управляющий директор Альфа-банка по валютным операциям Игорь Васильев. По его словам, рынок находит равновесие, так как присутствуют валютные продажи со стороны спекулянтов, закрывающих позиции, открытые ранее в расчете на падение рубля. При этом спрос на валюту со стороны банковских клиентов остается заметным, это обеспечивает покупки.
"Где-то неделю постоим вблизи текущих уровней, потом, возможно, будет умеренный откат", - сказал Васильев, добавив, что масштабным этот откат, вероятно, не будет, поскольку Банк России сам заинтересован и в приобретении валюты, и в сохранении текущих уровней рубля. Он будет, вероятно, приобретать валюту, если стоимость бивалютной корзины опустится к уровням 38-39 рублей.
Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" считают, что ситуация в ближайшие дни может развиваться по одному из двух сценариев. Первый сценарий предполагает, что спекулянты все более активно будут закрывать позиции против рубля, при этом будет постепенно выясняться, что спрос на валюту со стороны реального сектора сокращается. В этом случае возникнут основания для коррекционного снижения доллара и евро. Этот откат может оказаться достаточно масштабным, и от ЦБ во многом будет зависеть, на каком уровне оно будет приостановлено. Банк России при желании может приблизить реализацию этого сценария путем ограничения рублевой ликвидности.
Второй сценарий предполагает, что девальвационные настроения останутся сильными, при этом количество спекулянтов, закрывающих позиции, будет сокращаться. В этом случае равновесие нарушится - Банку России придется выйти на рынок с реальными продажами валюты, что, разумеется, станет негативно сказываться на состоянии международных резервов.
Возможно, в случае реализации такого сценария ЦБ РФ станет рассматривать возможность нового изменения верхней границы технического коридора для бивалютной корзины.
"Учитывая, что доверие к политике Банка России было поставлено на карту последним жестким заявлением в отношении верхней границы на уровне 41 рубль за корзину, то остается открытым вопрос, какими объемами и как долго ЦБ намерен защищать указанный уровень? Уверены, что ответ на этот вопрос мы узнаем в ближайшие торговые сессии", - отмечают эксперты АКБ "Пробизнесбанк".
В минувшую пятницу глава ЦБ Сергей Игнатьев подтвердил решимость в течение длительного времени удерживать курс рубля не ниже 41 рубль по бивалютной корзине. Многие эксперты приветствуют это стремление Банка России.
"Давши слово - держись: 41 рубль за корзину должен стать последним рубежом во что бы то ни стало", - замечает Николай Кащеев из МДМ-банка. Он отметил, что российская национальная валюта с начала апреля 2008 года подешевела гораздо более существенно, чем валюты других стран БРИК. Эксперт, использующий корзину из доллара и евро в равных долях, посчитал, что рубль за этот период снизился на 36% против 9% снижения для индийской рупии и 19% для бразильского реала. Китайский юань за этот период укрепился почти на 13%.
"В качестве основных инструментов поддержки курса рубля со стороны ЦБ РФ можно назвать валютные интервенции, процентные ставки и ограничение предоставления ликвидности. Так, ЦБ не мог не отреагировать на стремительное приближение границ "бивалютного коридора" к верхней границе, установленной на уровне 41 рубль, и повысил со 2 февраля ставки по некоторым кредитным операциям и операциям прямого РЕПО. Кроме того, на прошедшем аукционе прямого РЕПО ЦБ не полностью удовлетворил спрос на рублевые активы, таким образом, ограничив рублевую ликвидность банков. Дальнейшая политика ЦБ будет определяться состоянием платежного баланса, и не исключено, что до конца февраля, ЦБ РФ будет вынужден еще расширить бивалютный коридор", - пишет аналитик ИК "Универ" Ксения Поляк.
Но большинство аналитиков считает, что при сохранении текущих цен на нефть ЦБ сможет в течение первого и второго кварталов 2009 года удерживать курс рубля в рамках заданной им верхней планки технического коридора бивалютной корзины - 41 рубль. Новый пересмотр уровня бивалютной корзины не слишком вероятен, по крайней мере, до то момента, когда банковским экспертам будут доступны для изучения данные о торговом балансе России за первый квартал 2009 года.
Во вторник управляющий директор, глава представительства Standard & Poor’s в России и СНГ Алексей Новиков сообщил, что агентство прогнозирует среднегодовой курс доллара в 2009 году на уровне 40 рублей за доллар при стандартном сценарии развития экономики. Кроме того, S&P имеет "стрессовый сценарий", при котором курс доллара может достичь 50 рублей, но считает, что шансы его реализации небольшие.
Кроме того, угрозу создают и ожидания дальнейшей девальвации, которые набрали инерцию в последние месяцы. Аналитик Павел Пикулев из НБ "Траст" полагает, что сбить девальвационные ожидания сейчас уже практически невозможно. "Поезд девальвации уже отошел от платформы и набрал скорость, теперь население будет годами скупать валюту. Невозможно сбить девальвационные ожидания, когда все ведущие экономисты, как заведенные, твердят "надо ослабить рубль, надо ослабить рубль, надо ослабить рубль", - отмечает он.
Еще одним фактором, который может способствовать нестабильности рубля в будущем, является, по мнению экспертов "Интерфакс-ЦЭА", высокий уровень инфляции в России. Перспективы долгосрочной стабилизации связаны с возможностями российских властей остановить рост цен, остающийся существенным, несмотря на экономический спад.
Аналитики "Номос-банка" предполагают, что с достижением ориентира ЦБ, дальнейшая динамика валютного рынка на ближайшее время будет определяться событиями на международных рынках. Впрочем, эксперты не исключают вариант некоторого укрепления рубля к корзине за счет закрытия спекулятивных валютных позиций, вызванного снижением девальвационных ожиданий. Вероятно, такого развития событий пытается добиться и регулятор, продолжающий акцентировать внимание на денежно-кредитной политике.
