Центробанк больше не может воевать на два фронта, сражаясь одновременно и с ростом цен, и с опасным для экономики укреплением реального курса рубля. Председатель ЦБ Сергей Игнатьев заявил, что в прошлом году ЦБ "переусердствовал" на втором фронте.Центробанк больше не может воевать на два фронта, сражаясь одновременно и с ростом цен, и с опасным для экономики укреплением реального курса рубля. Вчера председатель ЦБ Сергей Игнатьев заявил, что в прошлом году ЦБ "переусердствовал" на втором фронте и в этом году реальный курс рубля вырастет на 4 - 6%. Причиной, скорее всего, стало обещание Игнатьева президенту Путину удержать инфляцию в предвыборный год в пределах 12%, пишут "Ведомости" .
В 2002 г. "мы уделяли слишком много внимания тому, чтобы не допустить укрепления рубля, и смогли ослабить рубль относительно других валют, но не смогли выдержать целевой показатель инфляции", - заявил Игнатьев. По данным Банка России, по итогам 2002 г. реальный эффективный курс рубля (с учетом инфляции и доли различных валют в структуре российского экспорта и импорта) снизился на 0,7%. Причиной стал обвал доллара на мировых рынках: реальный курс рубля к американской валюте вырос на 6%.
Стремление ЦБ не допустить укрепления реального курса рубля объясняется тем, что оно снижает конкурентоспособность отечественных товаров. Для этого Банку России приходится скупать большую часть хлынувшего в страну потока нефтедолларов: несмотря на крупные выплаты по внешним долгам, золотовалютные резервы России в прошлом году выросли на $11,2 млрд, достигнув $47,8 млрд. Расплачиваться за это пришлось увеличением денежной массы, которая разгоняла инфляцию - по итогам 2002 г. она составила 15,1% при прогнозных 14%.
Повторение этого в предвыборный год крайне нежелательно. В декабре прошлого года глава ЦБ пообещал президенту в этом году уложиться в прогнозные 12%. Но уже в январе цены, по данным Госкомстата, выросли на 2,4%. "На ближайшую перспективу важнейшая цель ЦБ - сдержать инфляцию", - заявил Игнатьев. Значит, рублей придется печатать меньше, покупать валюты - тоже. Реальный эффективный курс рубля, по прогнозу Игнатьева, в 2003 г. вырастет на 4 - 6%.
Уже вчера Центробанк подтвердил слова своего председателя делом: на валютных торгах ЦБ перестал поддерживать доллар, и рубль подорожал на 3,5 коп. А с начала года номинальный курс рубля не изменился - 31,78 руб. /$.
Эксперты разошлись в оценке правильности сделанного Центробанком выбора. Основной удар новой денежной политики ощутят на себе российские производители, говорит экономист "НИКойла" Владимир Тихомиров. Но в долгосрочном плане, по его мнению, ЦБ избрал правильную стратегию - снижение инфляции до однозначных цифр позволит банкам опустить процентные ставки и увеличить кредитование экономики. Главный экономист Объединенной финансовой группы Алексей Заботкин также считает усиленный контроль за инфляцией рецептом кредитного бума. Поначалу довольны будут не только предприятия, но и население, реальные доходы которого вырастут вместе с покупательной способностью рубля по отношению к импортным товарам.
Однако когда цена нефти снизится, рубль придется девальвировать и "кредитный бум может обернуться кредитным кризисом", предупреждает Заботкин. Он считает снижение инфляции любой ценой преждевременной задачей для российской экономики: пока "фоновая инфляция" из-за постепенного повышения тарифов естественных монополий остается высокой, инфляционные ожидания остаются достаточно высокими.
В 2002 г. "мы уделяли слишком много внимания тому, чтобы не допустить укрепления рубля, и смогли ослабить рубль относительно других валют, но не смогли выдержать целевой показатель инфляции", - заявил Игнатьев. По данным Банка России, по итогам 2002 г. реальный эффективный курс рубля (с учетом инфляции и доли различных валют в структуре российского экспорта и импорта) снизился на 0,7%. Причиной стал обвал доллара на мировых рынках: реальный курс рубля к американской валюте вырос на 6%.
Стремление ЦБ не допустить укрепления реального курса рубля объясняется тем, что оно снижает конкурентоспособность отечественных товаров. Для этого Банку России приходится скупать большую часть хлынувшего в страну потока нефтедолларов: несмотря на крупные выплаты по внешним долгам, золотовалютные резервы России в прошлом году выросли на $11,2 млрд, достигнув $47,8 млрд. Расплачиваться за это пришлось увеличением денежной массы, которая разгоняла инфляцию - по итогам 2002 г. она составила 15,1% при прогнозных 14%.
Повторение этого в предвыборный год крайне нежелательно. В декабре прошлого года глава ЦБ пообещал президенту в этом году уложиться в прогнозные 12%. Но уже в январе цены, по данным Госкомстата, выросли на 2,4%. "На ближайшую перспективу важнейшая цель ЦБ - сдержать инфляцию", - заявил Игнатьев. Значит, рублей придется печатать меньше, покупать валюты - тоже. Реальный эффективный курс рубля, по прогнозу Игнатьева, в 2003 г. вырастет на 4 - 6%.
Уже вчера Центробанк подтвердил слова своего председателя делом: на валютных торгах ЦБ перестал поддерживать доллар, и рубль подорожал на 3,5 коп. А с начала года номинальный курс рубля не изменился - 31,78 руб. /$.
Эксперты разошлись в оценке правильности сделанного Центробанком выбора. Основной удар новой денежной политики ощутят на себе российские производители, говорит экономист "НИКойла" Владимир Тихомиров. Но в долгосрочном плане, по его мнению, ЦБ избрал правильную стратегию - снижение инфляции до однозначных цифр позволит банкам опустить процентные ставки и увеличить кредитование экономики. Главный экономист Объединенной финансовой группы Алексей Заботкин также считает усиленный контроль за инфляцией рецептом кредитного бума. Поначалу довольны будут не только предприятия, но и население, реальные доходы которого вырастут вместе с покупательной способностью рубля по отношению к импортным товарам.
Однако когда цена нефти снизится, рубль придется девальвировать и "кредитный бум может обернуться кредитным кризисом", предупреждает Заботкин. Он считает снижение инфляции любой ценой преждевременной задачей для российской экономики: пока "фоновая инфляция" из-за постепенного повышения тарифов естественных монополий остается высокой, инфляционные ожидания остаются достаточно высокими.
