Банк России сегодня проведет очередное заседание. Большинство экспертов ждут снижения ставки: сигнал рынку еще неделю назад дала председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
"Мы считаем, что основным вариантом, который мы будем рассматривать, — это будет возможность снижения ставки. Думаю, что будем детально рассматривать ее в разных экономических сценариях, и в том числе какого размера шаги могут быть предприняты", — заявила она перед началом так называемой недели тишины.
Двоякой трактовки тут быть не было. Мнения аналитиков и трейдеров разошлись только в масштабах смягчения политики: будет это 0,25% или сразу 0,5%.
Анна Морина, руководитель аналитического управления банка "Открытие":
"Мы ожидаем, что на ближайшем заседании совета директоров 24 апреля ЦБ примет решение о снижении ключевой ставки, но это снижение будет не очень большим. Мы закладываем 25 п. п. до уровня 5,75%. В настоящий момент консенсус-прогноз предполагает сокращение более существенное — до 50 б. п., в основном из-за достаточно сильной риторики, которая была озвучена на последней пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной".
Некоторые эксперты опасались, что снижение ставки может оказаться под вопросом из-за обвального падения цен на нефть и ослабления рубля. Уход нефтяных фьючерсов глубоко в минус действительно стал настоящим ЧП для рынка, и аналитики Sberbank CIB даже выпустили экстренный обзор, в котором поставили решение ЦБ на предстоящем заседании под вопрос. Однако ценовой хаос начала недели завершился, и ситуация стабилизировалась.
Ярослав Лисоволик, руководитель Sberbank Investment Research:
"Мы считаем, что на ближайшем заседании ЦБ снизит свою ключевую ставку на 50 б. п. Это определяется относительной стабильностью рубля, а также низким уровнем инфляции и необходимостью поддержки экономики за счет снижения ключевой ставки. В то же время есть внешние факторы неопределенности, прежде всего связанные с динамикой цен на нефть, которые могут несколько снизить возможности ЦБ по дальнейшему снижению ключевой ставки".
Непосредственные участники рынка начали закладывать смягчение политики в цены сразу после выступления Набиуллиной.
Как итог, сводный индекс российских гособлигаций за неделю существенно вырос и достиг максимумов с начала марта, то есть вплотную приблизился к историческим пикам. Рубль сумел отыграть потери, понесенные в начале недели, и накануне укрепился до уровней конца прошлой недели.
Эксперты уверены, что снижение ставки для борьбы с кризисом просто необходимо. И хотя в условиях пандемии экономика, по сути, остановлена, более низкие ставки нужны для ее будущего восстановления.
К тому же смягчение монетарной политики — это общая глобальная тенденция. Большинство мировых ЦБ уже пошли на такой шаг, а в авангарде процесса стоят Федеральная резервная система и ЕЦБ, которые включили печатные станки на полную мощность и снабжают ликвидностью всю мировую финансовую систему.
