Снижение количества расчетов в долларах США – это страховка российских компаний от заморозки средств в случае введения санкций. В группе первопроходцев – экспортеры, взаимодействующие, преимущественно, с европейскими партнерами.Москва, 12 ноября - "Вести.Экономика" "Северсталь" объявила об отказе от доллара и переходе на расчеты в евро и в национальной валюте. Кроме того, компания перевела денежные средства на счета в российских государственных банках в качестве меры дополнительной предосторожности, чтобы подготовиться к возможному введению санкций. Пока "Северсталь" и Алексей Мордашов, основной акционер, не входят в санкционные списки, однако полностью исключить эту угрозу в ближайшее время не получится, считает Сергей Королев, руководитель управления "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент".
Снижение количества расчетов в долларах США – начало тренда, который могут поддержать и другие российские компании. Для компаний - это страховка от заморозки средств в случае введения санкций. В группе первопроходцев – экспортеры, взаимодействующие преимущественно с европейскими партнерами. Помимо евро, в качестве альтернативы доллару рассматривается и юань. Так, Минфин России заявлял о планах разместить бонды, номинированные в юанях.
При этом нельзя сказать, что процесс дедолларизации будет происходить быстро. Американский доллар еще долго будет не сдавать позиции главной мировой валюты, и пока что является наиболее привлекательной валютой не только для денежных расчетов, но и как средство сбережения. Так, например, ставки коротких облигаций в еврозоне пока находятся в отрицательной зоне, а ставки по годовым казначейским облигациям США менее 3%. Валюты развивающихся рынков за последний год просели в цене относительно доллара, соответственно, в ближайшей перспективе альтернативы доллару для инвесторов может и не появится.
Некоторые надежды на рост ставок в еврозоне можно связывать с планами отказа ЕЦБ от программы количественного смягчения (QE). После завершения программы займы в евро станут дороже, что приведет к повышению ставок и может повысить интерес инвесторов к активам, номинированным в евро. На сегодняшний день, при отрицательных ставках инвесторам выгоднее хранить денежные средства в долларах. С ростом ставок в еврозоне тренд покупки долларовых активов, как основных, среди частных инвесторов может поменяться. Более диверсифицированный портфель даст высокие гарантии его сохранности, плюс - более мягкая санкционная политика в сравнению с ястребиной риторикой США привлечет пул инвесторов на обслуживание.
Российские частные инвесторы могут проблем не опасаться. В перспективе, развитие рублевых и юаневых финансовых инструментов приведет к меньшей зависимости от расчетов в долларах и, может быть, к укреплению национальных валют.
С точки зрения привлекательности акций "Северстали", тренд на дедолларизацию – не ключевой аспект для принятия решения о приобретении акций в портфель. На днях компания провела День инвестора и представила в Лондоне стратегию развития до 2023 года. Программа капвложений на 2019-2023 гг позволит рассчитывать на 10-15%-й рост EBITDA в этот период, отмечается в презентации. "Северсталь" сохранит дивидендную политику, однако для расчета дивидендов будет использоваться показатель нормализованного свободного денежного потока. Это означает, что инвестиции, превышающие "базовый" уровень прошлых лет в $800 млн., будут исключены из расчета дивидендной базы. Соответственно, в ближайшие 2-3 года размер дивидендов компании сохранится на текущем уровне.
График: стоимость обыкновенных акций АО Северсталь на 12.11.2018 (руб)
Основные риски компании, так же как и других российских металлургов – внешние, т.е. санкции и торговые войны. На данный момент они не оказывают значительного влияния на "Северсталь", но, как показывает практика, в нынешней ситуации для любой российской компании эти риски на 100% исключить нельзя.
Компания прекратила поставки стали в США, на которые приходилось до 2% продаж (в выручке, или около 4% в объемах), еще до введения заградительных пошлин на импорт стали в США. На Лондонской бирже обращаются GDR "Северстали" (SVST), а также четыре выпуска евробондов с погашением в 2021-2022 годах. Ввиду тренда на дедолларизацию, делистинг GDR с Лондонской биржи может стать следующим логичным шагом, хотя в рамках Дня инвестора компания данные действия не анонсировала.
Напряженная геополитическая ситуация в мире, безусловно, влияет на бизнес российских металлургов. "Северсталь" оперативно реагирует на внешние вызовы: компания активно готовится к возможным рискам, снижая зависимость от иностранной валюты, что говорит о гибком риск-менеджменте и высокой культуре корпоративного управления. В случае появления рисков для бизнеса компания, с большой вероятностью, уже будет к ним готова. В этой связи обыкновенные акции "Северстали"(CHMF) можно рассмотреть для покупки в долгосрочный дивидендный портфель.
Сергей Королев, руководитель управления "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"
При этом нельзя сказать, что процесс дедолларизации будет происходить быстро. Американский доллар еще долго будет не сдавать позиции главной мировой валюты, и пока что является наиболее привлекательной валютой не только для денежных расчетов, но и как средство сбережения. Так, например, ставки коротких облигаций в еврозоне пока находятся в отрицательной зоне, а ставки по годовым казначейским облигациям США менее 3%. Валюты развивающихся рынков за последний год просели в цене относительно доллара, соответственно, в ближайшей перспективе альтернативы доллару для инвесторов может и не появится.
Некоторые надежды на рост ставок в еврозоне можно связывать с планами отказа ЕЦБ от программы количественного смягчения (QE). После завершения программы займы в евро станут дороже, что приведет к повышению ставок и может повысить интерес инвесторов к активам, номинированным в евро. На сегодняшний день, при отрицательных ставках инвесторам выгоднее хранить денежные средства в долларах. С ростом ставок в еврозоне тренд покупки долларовых активов, как основных, среди частных инвесторов может поменяться. Более диверсифицированный портфель даст высокие гарантии его сохранности, плюс - более мягкая санкционная политика в сравнению с ястребиной риторикой США привлечет пул инвесторов на обслуживание.
Российские частные инвесторы могут проблем не опасаться. В перспективе, развитие рублевых и юаневых финансовых инструментов приведет к меньшей зависимости от расчетов в долларах и, может быть, к укреплению национальных валют.
С точки зрения привлекательности акций "Северстали", тренд на дедолларизацию – не ключевой аспект для принятия решения о приобретении акций в портфель. На днях компания провела День инвестора и представила в Лондоне стратегию развития до 2023 года. Программа капвложений на 2019-2023 гг позволит рассчитывать на 10-15%-й рост EBITDA в этот период, отмечается в презентации. "Северсталь" сохранит дивидендную политику, однако для расчета дивидендов будет использоваться показатель нормализованного свободного денежного потока. Это означает, что инвестиции, превышающие "базовый" уровень прошлых лет в $800 млн., будут исключены из расчета дивидендной базы. Соответственно, в ближайшие 2-3 года размер дивидендов компании сохранится на текущем уровне.
График: стоимость обыкновенных акций АО Северсталь на 12.11.2018 (руб)
Источник -QUIK
Компания прекратила поставки стали в США, на которые приходилось до 2% продаж (в выручке, или около 4% в объемах), еще до введения заградительных пошлин на импорт стали в США. На Лондонской бирже обращаются GDR "Северстали" (SVST), а также четыре выпуска евробондов с погашением в 2021-2022 годах. Ввиду тренда на дедолларизацию, делистинг GDR с Лондонской биржи может стать следующим логичным шагом, хотя в рамках Дня инвестора компания данные действия не анонсировала.
Напряженная геополитическая ситуация в мире, безусловно, влияет на бизнес российских металлургов. "Северсталь" оперативно реагирует на внешние вызовы: компания активно готовится к возможным рискам, снижая зависимость от иностранной валюты, что говорит о гибком риск-менеджменте и высокой культуре корпоративного управления. В случае появления рисков для бизнеса компания, с большой вероятностью, уже будет к ним готова. В этой связи обыкновенные акции "Северстали"(CHMF) можно рассмотреть для покупки в долгосрочный дивидендный портфель.
