Динамика промышленного производства в США
В опросе Wall Street Journal, проведенном в этом месяце, экономисты выразили уверенность, что со следующего года риск рецессии возрастет до 21% по сравнению с 10% годом ранее. Ряд экономистов полагает, что риск, на самом деле, еще выше.
На протяжении последних 7 лет неравномерного экономического роста, подобные риски не раз оставались лишь рисками, так и не реализовавшись. Однако, на то, что рецессия начнется в ближайшие 18 месяцев, указывает немало фактов.
"Как и все, я могу увидеть облака на горизонте. И тем не менее, никто не дает стопроцентно верных прогнозов. Я даже не пытаюсь", - заявил экономист Стэнфордского университета и председатель Национального бюро экономических исследований Роберт Холл, который и должен в конечном счете определить дату начала следующего спада.
"Судороги" финансового рынка в начале года поддержали опасения по поводу возможной рецессии. Однако улучшение ситуации на рынке труда по-прежнему успокаивает большинство экономистов в отношении роста экономики, рынки в значительной степени тоже успокоились.
И, несмотря на то, что экономика пока создает дополнительные рабочие места, замедление темпов трудоустройства населения обеспокоило ряд аналитиков. В мае было создало лишь 38 тыс. рабочих мест - рекордно низкий прирост рабочих мест с 2010 года.
Экономист Barclays Майкл Гапен отметил, что с 1960 года замедление прироста рабочих мест ниже среднего значения за последние несколько лет, как правило, сопровождалось сокращением экономики в перспективе 9-18 месяцев.
Причем, сейчас проблема явно выходит за пределы рынка труда. Экономисты JP Morgan Chase такде высоко оценивают шансы рецессии в США, опираясь на свою многофакторную модель.
По состоянию на прошлой неделе модель показала вероятность рецессии в 34% в следующие 12 месяцев. Ранее в этом месяце вероятность рецессии составляла 36%, в январе она равнялась 21%. Аналогичный рост риска предшествовал последним трем спадам в экономике.
С конца прошлого года ежеквартальная прибыль корпораций США снижалась, свидетельствуют данные Министерства торговли. Главный экономист консалтинговой компании MFR Inc Джошуа Шапиро считает, что шансы рецессии в следующем году равны 50%.
Продолжающееся снижение рентабельности, вероятно, приведет к агрессивному сокращению расходов, которые должны повлиять на рынок труда и потребительские расходы. Пока это единственное, что удерживает экономику на плаву.
Его прогноз предполагает спад во второй половине 2017 года, однако, по его словам, он может произойти и раньше.
Промышленный сектор является одним из самых слабых мест в экономике США. В целом промышленное производство сокращалось в течение последних девяти месяцев. В основном это может быть связано с низкими ценами на нефть и сильным долларом. Однако президент Prestige Economics LLC Джейсон Шенкер отмечает, что начиная с 1919 года не наблюдалось столь длительного падения промышленного производства без последующей рецессии.
В сентябре 2011 года шансы рецессии подскочили до 33%, как показали данные опроса the Journal среди аналитиков. Однако экономика вышла более или менее невредимой из ситуации со слабым уровнем найма на работу, политической нестабильности и финансово-рыночной турбулентности.
Учитывая, что ситуация на рынке труда остается довольно напряженной, количество рабочих мест может сократиться. Другие показатели рынка труда, такие как пособия по безработице, остаются на приемлемом уровне.
Потребительские расходы после зимнего спада довольно ощутимо выросли на фоне роста заработной платы. Председатель ФРС Йеллен на прошлой неделе заявила, что отскок потребительских расходов является "ключевым фактором", лежащим в основе ожиданий центробанка относительно дальнейшего роста экономики США.
Действительно, экономический рост после шести месяцев вялого подъема может ускориться в нынешнем квартале. В пятницу компания Macroeconomic Advisers выступила с прогнозом, что ВВП вырастет в годовом исчислении во втором квартале на 2,7%.
