С лета 2014 г. совокупная рыночная капитализация 300 крупнейших нефтегазовых компаний мира сократилась на 39%, или на 2,3 трлн долларов.

Совсем недавно эксперты подсчитали, сколько инвесторы в нефтегазовый сектор США недополучат дивидендов в ближайшее время – получилось свыше 7 млрд долларов. Оказалось, что это капля в море по сравнению с общими триллионными потерями нефтяных акционеров. Инвесторы, предпочитавшие облигации энергетического сектора, ещё легко отделались – их убытки за тот же период (с лета 2014 г.) составили каких-то 150 млрд долларов.

Короткие позиции хедж-фондов по нефти

Не смотря на недавнее уверенное восстановление, о решении финансовых проблем углеводородных компаний и речи не идёт: котировки нефти всё ещё на 65% ниже пика, достигнутого в июне 2014 г. Ситуация в банковском секторе так же может обостриться в любой момент: в целом ряде крупных учреждений доля кредитов, выданных нефтегазовым компаниям, достигает 40% от общего портфеля. В Европе 20 крупнейших банков выдали 200 млрд долларов нефтяных кредитов. В США первая двадцатка выдала в долг нефтяникам 115 млрд долларов. В случае ЕС, это 25% портфеля. В США – 11%. Теперь все эти суммы под угрозой.

Как ни странно, группу риска возглавляют французские банки. Видимо, находясь далеко от реалий сланцевой революции, они поверили в неё всем сердцем. И теперь разочаровались. BNP Paribas и Natixis в 4-м квартале сократили кредитование нефтегазового сектора в среднем на 20%. Теперь нефтяным компаниям станет сложнее перекредитоваться и погасить старые долги при помощи новых займов.

В среднем, за прошедшие 10 лет бычий рынок преобладал, и нефтяные компании, вдохновлённые ростом котировок, старались нарастить добычу за счёт заёмных средств, а там уж как-то рассчитаться с кредиторами. В результате их совокупная долговая нагрузка выросла трёхкратно – с 1,1 трлн долларов в 2006 г. до 3 трлн в 2014 г. (по данным Банка международных расчётов).

В списке наиболее злостных должников – китайская CNPC, мексиканская Pemex, бразильская Petrobras и независимые производители США (проще говоря, сланцевики). Из этого перечня только одна компания сможет решить все свои проблемы за счёт рекордных валютных резервов государства. Всем остальным придётся несладко.

Как показала практика, март – переломный месяц на рынке нефти. В марте 2015 г. тоже намечалось восстановление, в результате чего спрос на ценные бумаги нефтяных компаний ощутимо вырос. Однако ближе к лету последовало второе падение – куда более критичное, чем предыдущее. В результате чего доверие к акциям и облигациям энергетического сектора было окончательно подорвано. Такие известные фонды, как Franklin Templeton и Loomis Sayles, чьей специализацией являются нефтяные бонды не высшей надёжности, несли убытки на протяжении последних 12-ти месяцев.