Марио Драги выступил в Европарламенте. На фоне медленного роста экономики еврозоны, недостижимости цели по инфляции и новых проблем европейских банков, главе ЕЦБ пришлось выбрать стратегию защиты. Обнадёживающих намёков рынок от господина Драги не услышал.
Марио Драги выступил в Европарламенте. На фоне медленного роста экономики еврозоны, недостижимости цели по инфляции и новых проблем европейских банков, главе ЕЦБ пришлось выбрать стратегию защиты. Желанных обнадёживающих намёков рынок от господина Драги так и не услышал.
Пару лет назад председатель произнёс своё знаменитое "спасти евро во что бы то ни стало". Чуть позже Марио Драги в сияющих доспехах разметал спекулянтов и пессимистов - проще говоря, ЕЦБ запустил стимулирующую программу по аналогии с ФРС США. Но прошло уже много месяцев, и у скептиков в Европарламенте появился вопрос: работает ли программа как было задумано? Судя по осторожным ответам главы ЕЦБ, оптимизма у него уже меньше, чем в начале QE. Драги вновь приходится бороться со спекулянтами, но доспехи его потускнели, а меч затупился.
1. Перспективы QE
Депутаты задавали Драги вопросы по поводу перспектив и продолжительности QE. ЕЦБ тратит 60 млрд евро в месяц на выкуп ценных бумаг. Ещё осенью рынок буквально требовал увеличить программу на 20 млрд евро в месяц, но Драги на это не пошёл. В ходе текущего выступления он лишь повторно заявил о "возможном пересмотре параметров в марте". Никаких новых намёков от главы ЕЦБ евродепутаты не добились.
Драги был даже несколько раздражён подобными вопросами, и в очередной раз напомнил о том, что он и так увеличил горизонт и список бумаг, участвующих в QE. Увеличение срока действия даст дополнительных 700 млрд евро - подчеркнул Марио Драги. Но и этот факт известен рынку уже много месяцев, и не впечатляет инвесторов. Тем бы хотелось 20 миллиардов сиюминутно и ежемесячно, а не 700 когда-то потом.
В конечном итоге, Марио Драги пообещал "действовать, если рыночные условия ухудшатся". Но и эту фразу президент ЕЦБ произносил уже не раз.
2. Проблемы европейских банков
Разумеется, депутаты не обошли стороной и злободневную проблему европейских банков. Господину Драги пришлось защищаться. Он напомнил о хорошем: в среднем достаточность капитала первого уровня в финансовых учреждениях еврозоны выросла с 9% в 2012 г. до 13% в 2015 г. Динамика банковской прибыли с 2014 по 2015 г. тоже позитивная.
Драги признал наличие проблемы плохих долгов, но, по его оценкам, средств на борьбу с ней должно хватить - это было выявлено в результате стресс-тестов. Лучше бы господин Драги про них не вспоминал, потому что один из европейских народных избранников сразу же задал вопрос: как же Deutsche Bank прошёл стресс-тест, если немного погодя он стал угрозой для всей системы? Депутат так же спросил про СоСо - гибридные банковские бонды, которые конвертируются в акции, что чревато дальнейшим падением финансового сектора. Драги просто уклонился от ответа, завив о том, что уже после слушаний его коллеги разъяснят момент в частном порядке.
В новейшей истории еврозоны было только два случая спасения банков по схеме bail-in - в Португалии и в Италии. Драги признал, что в обоих случаях условия были разными, и над единым сводом правил ещё придётся работать.
3. Инфляция, экономика и монетарная политика ЕЦБ
Лучшая защита - это нападение. Марио Драги и в этом вопросе начал с перечисления достижений. По словам главы ЕЦБ, уже на протяжении 4-х лет монетарная политика регулятора является "реальным стимулом" для экономики блока. За последние 2 года 50% роста ВВП еврозоны были обусловлены именно низкой ключевой ставкой Центробанка.
В отличие от многих скептиков в парламенте, господин Драги не считает, что деньги от QE и нулевой ставки осели в коммерческих банках. По мнению главы ЕЦБ, такие инструменты, как отрицательная ставка, уже вынуждают банки направлять средства в реальную экономику еврозоны.
Касательно инфляции, Марио Драги признал, что цель порядка 2% в 2017 году недостижима, и ЕЦБ будет её существенно отодвигать. Но Драги не готов признать ошибки своего ведомства, как это пытаются представить евродепутаты. Якобы, во всём виноваты факторы глобального характера, нефть и развивающиеся рынки - из-за этого всего и не получается разогнать рост цен. Совсем как провинившийся ученик, он указывает на других отстающих - мол, и у них всё так же плохо, не один я такой. Двое "двоечников", которые не могут добиться цели в 2% - это США и Япония.
4. Гособлигации еврозоны
На протяжении многих десятков лет гособлигации ключевых стран Европы считались абсолютно надёжным активом. Они по прежнему пользуются огромным спросом, но первые серьёзные сомнения уже появились, особенно на фоне отрицательной доходности по ряду германских бондов.
Отвечая на один из вопросов Марио Драги абсолютно честно заявил: уже порядка 2-х лет европейские гособлигации нельзя считать активом, полностью свободным от риска. И это - факт, подчеркнул Драги. Но и тут главе ЕЦБ не хочется быть одному в дырявой лодке, и он сажает в неё США, Японию и Британию. В первых двух странах ряд госбумаг уже тоже даёт отрицательную доходность.
Рассуждая о рисках для рынка долга, Драги обрушивается на Китай. Кроме этого, Поднебесная виновата и во всём остальном: на неё навешивается и медленная экономика, и такая же инфляция, и дешёвая нефть, и проблемы европейских банков заодно. В этом выступление Марио Драги весьма схоже с недавними слушаниями Дженет Йеллен в Конгрессе США
5. Brexit, или выход Британии
Осторожный Марио Драги, коснувшись этого вопроса, в переговорах касательно финансовых моментов сохранения Британии в составе Евросоюза принимают участие две стороны: британские власти и Евросовет. Но не ЕЦБ. Судя по сдержанным комментариям, главе Центробанка очень не нравится предварительная договорённость.
Дональд Туск пообещал Лондону двойные банковские стандарты в ЕС. Для банков еврозоны будут действовать более жёсткие правила, а для финансовых учреждений вне валютного блока - куда более мягкие. Марио Драги выступает за разумное ужесточение банковского регулирования в Европе. И он, прямо скажем, не в восторге от прецедента, который готовится создать Великобритания.
Пару лет назад председатель произнёс своё знаменитое "спасти евро во что бы то ни стало". Чуть позже Марио Драги в сияющих доспехах разметал спекулянтов и пессимистов - проще говоря, ЕЦБ запустил стимулирующую программу по аналогии с ФРС США. Но прошло уже много месяцев, и у скептиков в Европарламенте появился вопрос: работает ли программа как было задумано? Судя по осторожным ответам главы ЕЦБ, оптимизма у него уже меньше, чем в начале QE. Драги вновь приходится бороться со спекулянтами, но доспехи его потускнели, а меч затупился.
1. Перспективы QE
Депутаты задавали Драги вопросы по поводу перспектив и продолжительности QE. ЕЦБ тратит 60 млрд евро в месяц на выкуп ценных бумаг. Ещё осенью рынок буквально требовал увеличить программу на 20 млрд евро в месяц, но Драги на это не пошёл. В ходе текущего выступления он лишь повторно заявил о "возможном пересмотре параметров в марте". Никаких новых намёков от главы ЕЦБ евродепутаты не добились.
Драги был даже несколько раздражён подобными вопросами, и в очередной раз напомнил о том, что он и так увеличил горизонт и список бумаг, участвующих в QE. Увеличение срока действия даст дополнительных 700 млрд евро - подчеркнул Марио Драги. Но и этот факт известен рынку уже много месяцев, и не впечатляет инвесторов. Тем бы хотелось 20 миллиардов сиюминутно и ежемесячно, а не 700 когда-то потом.
В конечном итоге, Марио Драги пообещал "действовать, если рыночные условия ухудшатся". Но и эту фразу президент ЕЦБ произносил уже не раз.
2. Проблемы европейских банков
Разумеется, депутаты не обошли стороной и злободневную проблему европейских банков. Господину Драги пришлось защищаться. Он напомнил о хорошем: в среднем достаточность капитала первого уровня в финансовых учреждениях еврозоны выросла с 9% в 2012 г. до 13% в 2015 г. Динамика банковской прибыли с 2014 по 2015 г. тоже позитивная.
Драги признал наличие проблемы плохих долгов, но, по его оценкам, средств на борьбу с ней должно хватить - это было выявлено в результате стресс-тестов. Лучше бы господин Драги про них не вспоминал, потому что один из европейских народных избранников сразу же задал вопрос: как же Deutsche Bank прошёл стресс-тест, если немного погодя он стал угрозой для всей системы? Депутат так же спросил про СоСо - гибридные банковские бонды, которые конвертируются в акции, что чревато дальнейшим падением финансового сектора. Драги просто уклонился от ответа, завив о том, что уже после слушаний его коллеги разъяснят момент в частном порядке.
В новейшей истории еврозоны было только два случая спасения банков по схеме bail-in - в Португалии и в Италии. Драги признал, что в обоих случаях условия были разными, и над единым сводом правил ещё придётся работать.
3. Инфляция, экономика и монетарная политика ЕЦБ
Лучшая защита - это нападение. Марио Драги и в этом вопросе начал с перечисления достижений. По словам главы ЕЦБ, уже на протяжении 4-х лет монетарная политика регулятора является "реальным стимулом" для экономики блока. За последние 2 года 50% роста ВВП еврозоны были обусловлены именно низкой ключевой ставкой Центробанка.
В отличие от многих скептиков в парламенте, господин Драги не считает, что деньги от QE и нулевой ставки осели в коммерческих банках. По мнению главы ЕЦБ, такие инструменты, как отрицательная ставка, уже вынуждают банки направлять средства в реальную экономику еврозоны.
Касательно инфляции, Марио Драги признал, что цель порядка 2% в 2017 году недостижима, и ЕЦБ будет её существенно отодвигать. Но Драги не готов признать ошибки своего ведомства, как это пытаются представить евродепутаты. Якобы, во всём виноваты факторы глобального характера, нефть и развивающиеся рынки - из-за этого всего и не получается разогнать рост цен. Совсем как провинившийся ученик, он указывает на других отстающих - мол, и у них всё так же плохо, не один я такой. Двое "двоечников", которые не могут добиться цели в 2% - это США и Япония.
4. Гособлигации еврозоны
На протяжении многих десятков лет гособлигации ключевых стран Европы считались абсолютно надёжным активом. Они по прежнему пользуются огромным спросом, но первые серьёзные сомнения уже появились, особенно на фоне отрицательной доходности по ряду германских бондов.
Отвечая на один из вопросов Марио Драги абсолютно честно заявил: уже порядка 2-х лет европейские гособлигации нельзя считать активом, полностью свободным от риска. И это - факт, подчеркнул Драги. Но и тут главе ЕЦБ не хочется быть одному в дырявой лодке, и он сажает в неё США, Японию и Британию. В первых двух странах ряд госбумаг уже тоже даёт отрицательную доходность.
Рассуждая о рисках для рынка долга, Драги обрушивается на Китай. Кроме этого, Поднебесная виновата и во всём остальном: на неё навешивается и медленная экономика, и такая же инфляция, и дешёвая нефть, и проблемы европейских банков заодно. В этом выступление Марио Драги весьма схоже с недавними слушаниями Дженет Йеллен в Конгрессе США
5. Brexit, или выход Британии
Осторожный Марио Драги, коснувшись этого вопроса, в переговорах касательно финансовых моментов сохранения Британии в составе Евросоюза принимают участие две стороны: британские власти и Евросовет. Но не ЕЦБ. Судя по сдержанным комментариям, главе Центробанка очень не нравится предварительная договорённость.
Дональд Туск пообещал Лондону двойные банковские стандарты в ЕС. Для банков еврозоны будут действовать более жёсткие правила, а для финансовых учреждений вне валютного блока - куда более мягкие. Марио Драги выступает за разумное ужесточение банковского регулирования в Европе. И он, прямо скажем, не в восторге от прецедента, который готовится создать Великобритания.
