- Реакция рынков на геополитику является чрезмерной
- Реального влияния на стоимость активов геополитические события почти не оказывают
- В самых редких случаях восстановление занимает 2-3 года
Влияние различных событий, никак не связанных с экономикой на первый взгляд, на стоимость тех или иных активов резко выросло в последнее время.
Так, например, российский рубль упал после удара США по Сирии, а акции США снизился после того, как Вашингтон сбросил на Афганистан крупнейшую неядерную бомбу.
Сюда же можно отнести падение азиатских рынков и корейской воны на фоне роста напряженности вокруг Северной Кореи и растущий спред французскими и немецкими 10-летними облигациями по мере приближения к выборам президента Франции.
Эта эмоциональная реакция на политические потрясения и риски типична для поведения инвестора.
Геополитические события, как правило, заставляют трейдеров и инвесторов нервничать, что иногда приводит к нестабильности на финансовых рынках.
Однако, как показывает история снова и снова, эти события, как правило, не оказывают устойчивого влияния на рынки.
Анализируя данные об основных геополитических событиях за последние 100 с лишним лет, бывший руководитель исследования Credit Suisse и заместитель генерального директора по информационным технологиям Джайлс Китинг и его команда обнаружили, что акции, как правило, восстанавливаются после таких потрясений.
"Подавляющее большинство отдельных крупных событий - от убийства эрцгерцога Фердинанда 100 лет назад до 9/11 и недавних событий в Ираке и Украине – оказало влияние на основные фондовые рынки примерно в размере 10% или менее, причем эффект был полностью отыгран в течение месяца, - пишут они в записке клиентам. - Это говорит о том, что наиболее выгодной стратегией, как правило, является противоположный подход к снижению цен, вызванных такими инцидентами".
Особенно наглядно такая стратегия выглядит на графиках, описывающих различные геополитические потрясения.
На первом графике показано, как выглядел индекс Hang Seng после протестов на площади Тяньаньмэнь.
Hang Seng упал на 22% за один день, потеряв 37% от своего пика за весь период протеста. Но за следующий год он вернулся к предыдущему пику.
После Кубинского ракетного кризиса и вторжением США в Ирак в 2003 г. акции вели себя аналогичным образом.
Проведенный анализ 37 геополитических событий с 1980 года показывает, что акции не всегда снижались в ответ на события, которые усиливают геополитический конфликт, но если реакция была, то мировой фондовый рынок в среднем падал на 3% со средней продолжительностью всего в семь дней.
При этом региональный военный конфликт оказывается значительное негативное воздействие на рынок, тогда как долгая история реагирования рынка на военные удары и операции наряду с дипломатическими усилиями по сдерживанию северокорейской угрозы говорит о том, что наиболее вероятным результатом этой ситуации будет только небольшое влияние на рынок.
После референдума по Brexit в июне прошлого года рынки находились в состоянии серьезного шока, но акции очень быстро вернулись к прежним уровням и даже выросли.
Но даже в этих случаях акции восстанавливались за 2-3 года.
Примечательно, что Уоррен Баффет также защищает стратегию абсолютного спокойствия.
В разгар финансового кризиса, в октябре 2008 года, он написал статью в New York Times: "В долгосрочной перспективе новости фондового рынка будут хорошими. В XX веке Соединенные Штаты пережили две мировые войны и другие серьезные и дорогие военные конфликты, Великую депрессию, дюжину спадов и финансовую панику, нефтяные шоки, эпидемии гриппа и отставку опального президента. Тем не менее, Dow вырос с 66 до 11497".
