Москва, 19 апреля - "Вести.Экономика" Америка атаковала Сирию ∎тамогавками∎ и ее отношения с Россией сильно ухудшились. Северная Корея разрабатывает ядерные ракеты дальнего действия, на что Дональд Трамп обещает дать ∎самый жесткий ответ∎, даже в одиночку, если потребуется. Идут также разговоры о ∎рефляционной торговле∎, с сокращением налогов в Америке.
Все это, по идее, хорошие новости для золота; драгоценный металл, как правило, растет в цене во время политической неопределенности или увеличения инфляционных ожиданий. Золото сильно просело, когда Трамп победил на ноябрьских выборах и до сих пор находится ниже июльского уровня.
Драгметалл наслаждался десятилетним бычьим рынком с 2001 г. по 2011 г., достигнув пикового показателя в $1898 за унцию.
Это продолжительное движение вверх получило мощную поддержку в последней своей стадии двумя событиями: во-первых, проводимая центральными банками программа количественного смягчения (QE), которая, как ожидали ∎золотые жуки∎, приведет к высокой инфляции; и во-вторых, кризис евро, который стал причиной нервозности из-за возможного развала единой валюты и безопасности европейских банков.
Но к 2013 г. опасения по поводу еврозоны исчезли и несмотря на QE не появилась инфляция. Цены на золото резко упали и с тех пор оставались в узком коридоре, напоминает британский журнал The Economist.
В прошлом году спрос на ювелирные изделия оказался неожиданно низким, из-за чего производство на ювелирных заводах Индии рухнуло на 38%, а в Китае на 17%.
Центральный банк Поднебесной также с меньшим энтузиазмом, чем раньше, скупал золото: чистая покупка центральным банком упала до семилетнего минимума.
Крупным событием на рынке золота с начала 2000-х гг. стал рост числа биржевых инвестиционных фондов (ETF), которые облегчили инвесторам доступ к драгметаллу, освободив их от проблем хранения и страхования.
В пиковый момент ETF имели на балансе около 2500 тонн золота, общей стоимостью $100 млрд в сегодняшних ценах, утверждает Citigroup. В настоящее время ETF имеют на балансе всего 1800 тонн драгметалла.
Проблема с золотом в том, что у него нет четкого критерия определения стоимости. Металл не приносит реальных ∎доходов∎. Хотя золото рассматривается как защита против инфляции, оно не выполняет эту задачу в среднесрочной перспективе; в период с 1980 г. по 2001 г. его цена упала на более чем 80% в реальном выражении.
Традиционно золото считается альтернативой доллару, поэтому когда ∎американец∎ укрепляется, драгметалл движется вниз. Но это также означает, что показатели золото могут выглядеть значительно лучше в других, более слабых валютах. После референдума о выходе Великобритании из ЕС стоимость золота в фунтах выросла на 19%.
Другой фактор - реальные процентные ставки. Когда они высокие, издержки неиспользованных возможностей хранения золота также высоки. И наоборот, очень низкие процентные ставки означают небольшие потери от наличия золота.
Эти два фактора объясняют, почему на ∎торговлю Трампа∎ первоначально не очень хорошо отреагировало золото.
Сразу после выборов инвесторы надеялись, что сокращение налогов восстановит американскую экономику; это заставит ФРС повысить процентные ставки, что в свою очередь резко укрепится доллар. Ни один из этих прогнозов не был хорошей новостью для золота.
Однако ∎торговля Трампа∎ явно забуксовала. Неудачная попытка президента отменить Obamacare поставила под сомнение перспективы одобрения конгрессом налоговой реформы. Золото соответственно немного ожило в начале этого года.
Хотя мало кто верит, что стоимость драгметалла будет расти такими же темпами (двузначными цифрами) как в 1970-х гг.
Почему золото не растет намного быстрее, чем можно было бы ожидать, особенно на фоне напряженной геополитической обстановки? Возможно, потому что Трамп отказался претворять в жизнь свои некоторые предвыборные угрозы, к примеру, торговую войну с Китаем.
Бомбардировка Сирии, скорее всего, единичный случай, а риторика в отношении Северной Корее может быть очень грозной и шумной, но ничего не значащей. Имея таких советников как госсекретарь Рекс Тиллерсон и министр обороны Джеймс Маттис Трамп может оказаться более традиционным президентом в международной политике, чем ожидалось.
Таким образом, покупка золота - это ставка на то, что дела пойдут из рук вон плохо: ситуация резко ухудшится на Ближнем Востоке и в Северной Корее или центральные банки потеряют контроль над монетарной политикой. Это может, конечно, произойти, но также помогает объяснить, почему среди ∎золотых жуков∎ так много людей с мрачным отношением к жизни.
Драгметалл наслаждался десятилетним бычьим рынком с 2001 г. по 2011 г., достигнув пикового показателя в $1898 за унцию.
Это продолжительное движение вверх получило мощную поддержку в последней своей стадии двумя событиями: во-первых, проводимая центральными банками программа количественного смягчения (QE), которая, как ожидали ∎золотые жуки∎, приведет к высокой инфляции; и во-вторых, кризис евро, который стал причиной нервозности из-за возможного развала единой валюты и безопасности европейских банков.
Но к 2013 г. опасения по поводу еврозоны исчезли и несмотря на QE не появилась инфляция. Цены на золото резко упали и с тех пор оставались в узком коридоре, напоминает британский журнал The Economist.
В прошлом году спрос на ювелирные изделия оказался неожиданно низким, из-за чего производство на ювелирных заводах Индии рухнуло на 38%, а в Китае на 17%.
Центральный банк Поднебесной также с меньшим энтузиазмом, чем раньше, скупал золото: чистая покупка центральным банком упала до семилетнего минимума.
Крупным событием на рынке золота с начала 2000-х гг. стал рост числа биржевых инвестиционных фондов (ETF), которые облегчили инвесторам доступ к драгметаллу, освободив их от проблем хранения и страхования.
В пиковый момент ETF имели на балансе около 2500 тонн золота, общей стоимостью $100 млрд в сегодняшних ценах, утверждает Citigroup. В настоящее время ETF имеют на балансе всего 1800 тонн драгметалла.
Традиционно золото считается альтернативой доллару, поэтому когда ∎американец∎ укрепляется, драгметалл движется вниз. Но это также означает, что показатели золото могут выглядеть значительно лучше в других, более слабых валютах. После референдума о выходе Великобритании из ЕС стоимость золота в фунтах выросла на 19%.
Другой фактор - реальные процентные ставки. Когда они высокие, издержки неиспользованных возможностей хранения золота также высоки. И наоборот, очень низкие процентные ставки означают небольшие потери от наличия золота.
Эти два фактора объясняют, почему на ∎торговлю Трампа∎ первоначально не очень хорошо отреагировало золото.
Сразу после выборов инвесторы надеялись, что сокращение налогов восстановит американскую экономику; это заставит ФРС повысить процентные ставки, что в свою очередь резко укрепится доллар. Ни один из этих прогнозов не был хорошей новостью для золота.
Однако ∎торговля Трампа∎ явно забуксовала. Неудачная попытка президента отменить Obamacare поставила под сомнение перспективы одобрения конгрессом налоговой реформы. Золото соответственно немного ожило в начале этого года.
Ссылки по теме
Почему золото не растет намного быстрее, чем можно было бы ожидать, особенно на фоне напряженной геополитической обстановки? Возможно, потому что Трамп отказался претворять в жизнь свои некоторые предвыборные угрозы, к примеру, торговую войну с Китаем.
Бомбардировка Сирии, скорее всего, единичный случай, а риторика в отношении Северной Корее может быть очень грозной и шумной, но ничего не значащей. Имея таких советников как госсекретарь Рекс Тиллерсон и министр обороны Джеймс Маттис Трамп может оказаться более традиционным президентом в международной политике, чем ожидалось.
Таким образом, покупка золота - это ставка на то, что дела пойдут из рук вон плохо: ситуация резко ухудшится на Ближнем Востоке и в Северной Корее или центральные банки потеряют контроль над монетарной политикой. Это может, конечно, произойти, но также помогает объяснить, почему среди ∎золотых жуков∎ так много людей с мрачным отношением к жизни.
