В разговорах о кризисе издавна сложилось множество обязательных банальностей - общих мест, повторяемых так давно, что никто уже в них и не вслушивается. Их повторяют с той же степенью аналитичности, с какой буддисты крутят свои барабаны. Большая часть таких банальностей, понятно, выдержана в минорных тонах (кризис же!), но бывают и оптимистические. Так, принято говорить, что кризис открывает дорогу новому: разного рода полезные начинания, которые в "тучные" годы не могли пробиться к свету, после кризисной расчистки ко всеобщему удовольствию начинают буйный рост. Спорить тут не о чем: именно так оно всегда в истории и бывало. Только в нынешний раз послекризисных ростков нового никто пока не видит: они, без сомнения, будут, только чуть позднее. Зато, как говорит нам свежеопубликованная статистика, в самый разгар кризиса, оказывается, буйно цвели растения отнюдь не новые.
Вот Банк России отчитался: в прошлом (кризисном) году его прибыль возросла в 2,5 раза по сравнению с позапрошлым (докризисным) годом и составила примерно процент годового ВВП всей страны. Это выглядит особенно весомо на фоне возглавляемого ЦБ отечественного банковского сектора: его прибыль за тот же год вдвое упала. Никаких чудес за этими цифрами нет: экономике оказывалась масштабная госпомощь, причём на возмездной основе. ЦБ предоставлял коммерческим банкам платные ресурсы, вот и заработал на этом. Испытать чистую радость за Банк России мешают сравнения: центральные банки других стран тоже заработали аналогичным образом, но куда меньше. Американская ФРС и Банк Англии увеличили свою прибыль на 50%, Европейский ЦБ - на 70%, а наш регулятор, повторюсь, - сразу в два с половиной раза. Согласитесь, как-то всё-таки странно, что при поливе страдающего от засухи садика так заметно расцветает шланг - и только шланг.
Хотя нет, не только этот шланг процветал в прошлом (опять напомню, кризисном!) году. Опубликовано очередное ежегодное исследование агентства "Эксперт РА" по дивидендным выплатам отечественных компаний. Оказывается, заграница, где дивиденды во время кризиса существенно упали, нам тут не указ. У нас дивиденды не падают, а то и растут. Третий год подряд дивиденды, выплаченные в России, превышают триллион рублей, составляя более 2,5% ВВП, и второй год подряд более трети этой увесистой суммы выплачивается всего в десяти компаниях, лидерах по этому виду "спорта". Большинство в этой десятке составляют компании, где миноритариев почти нет, а основной собственник - это крупный частный инвестор. В целом по стране мелкие - извините, миноритарные - акционеры получили в прошлом году менее пятой части всех дивидендов, львиная же их доля выплачена мажоритарным частным собственникам. Точнее, мажоритарными частными собственниками - самим себе. Исследование показало, что "дивидендные решения крупного российского бизнеса тяготеют к двум крайностям: многочисленные случаи агрессивного распределения прибыли частными компаниями контрастируют со скупостью госкомпаний".
Для этого самого "агрессивного распределения прибыли" умельцы придумывают немало более или менее благовидных обоснований. Вероятно, в подобных рассуждениях какая-то доля правды наличествует, но главной причиной крупных выплат самим себе из падающей прибыли всё-таки следует считать обыкновенную жадность. Свойство это никак не только отечественное - собственники на Западе в среднем, надо думать, жадны ровно в том же градусе, что и здесь, - но там проявления жадности больше скованы простым расчётом. Тамошнему собственнику тоже хочется в кризисную пору вытащить из подверженного всем рискам бизнеса и засунуть во внутренний карман как можно больше живых денег. Но он сдерживается, потому что понимает: послезавтра реинвестированный грош даст десять грошей, а там когда-нибудь и сто. Тот проявившийся в огромных дивидендах факт, что в России такие банальные расчёты менее убедительны, лучше всяких опросов (где в ответах можно ведь и соврать) показывает: здешние собственники думают о своих активах почти исключительно в краткосрочной перспективе, а вдаль не заглядывают.
С этим надо бороться - и ведь известно как. Надо не на словах, а на деле улучшать защиту прав собственности, чтобы собственник не превращался во временщика из простого опасения, что завтра налетят рейдеры и всё отнимут. Надо повнимательнее посмотреть фискальным взором на прибыли нефтегазового сектора, ведь из него - вся пятёрка лидирующих по прибыльности компаний в России, и именно в нём особо модны ураганные дивиденды. Надо принимать меры, чтобы не получалось так, что и до кризиса, и во время кризиса, и после него цветёт не то, что нам всем хотелось бы видеть цветущим.
Удачи вам.
