Долгожданное сентябрьское ралли на российском рынке акций в связи с ситуацией в Южной Осетии, вероятно, откладывается. К такому мнению пришли аналитики инвестиционной компании (ИК) "Тройка Диалог".
По мнению экспертов, в сложившихся условиях для восстановления рынку не хватит одного фактора "окончания лета", передает "Интерфакс".
"Российский рынок и ранее переживал длительные периоды стагнации в условиях существенной недооцененности акций. Мы надеялись, что те времена прошли, но события последних недель заставляют в этом усомниться", - говорится в обзоре ИК.
Краткосрочным инвесторам аналитики "Тройки Диалог" рекомендуют держать акции наиболее ликвидных эмитентов, а также бумаги российских компаний, которые имеют самую низкую зависимость от цен на сырье.
Кроме того, они рекомендуют избегать секторов, которым для роста необходим долгосрочный капитал, таких как сельское хозяйство и энергетика.
Как отмечается в обзоре, в долгосрочной перспективе из-за конфликта с Грузией российским компаниям, прежде всего, будет труднее привлекать долговой и акционерный капитал на международных рынках, что увеличит вероятность объявления дефолтов среди менее крупных заемщиков и затруднит выполнение компаниями планов развития.
Кроме того, ухудшение отношений между США и Россией может подтолкнуть инвесторов к выводу средств из фондов, вкладывающихся в российские активы, что приведет к активным продажам и так подешевевших акций.
Аналитики "Тройки Диалог" сообщают, что им, возможно, придется пересмотреть целевые экономические показатели для России на 2009 год, так как рост военных расходов и увеличение влияния силовиков, по-видимому, негативно скажется на экономическом климате.
Между тем в обзоре отмечается, что с точки зрения фундаментальной стоимости для долгосрочных инвесторов российские акции остаются привлекательными как по сравнению с аналогичными зарубежными компаниями, так и сами по себе.
"Мы считаем, что краткосрочный эффект от конфликта уже учтен в текущих котировках акций. Поскольку мы по-прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы роста экономики и устойчивость российской валюты, мы видим хорошую возможность для инвесторов, вкладывающих в фундаментально недооцененные активы, покупать акции потребительского и инфраструктурного секторов у "вынужденных" продавцов", - говорится в аналитическом материале.
Кроме того, в нем отмечается, что для возобновления роста рынку будет необходим сильный стимул, которым может стать рост цен на нефть или снижение налогов для нефтяных компаний.
