Инвесторы теряют доверие к российскому фондовому рынку в связи тем, что инфляция усиливается, а налоги сдерживают рост прибыли крупнейших нефтяных компаний.
По мнению западных аналитиков, о потере доверия говорит уровень цен на российские бумаги. Для индекса РТС начало нынешнего года стало худшим с 1998 года. 50 компаний, входящих в индекс, в котором преобладают энергетические компании, торгуются на уровне, превышающем их прогнозируемые прибыли в 9,52 раза. Этот уровень является минимальным показателем среди 10 крупнейших фондовых рынков Европы, он ниже индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets на 29%, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на агентство Bloomberg.
По мнению Bloomberg, сочетание максимального за последние пять лет уровня инфляции и увеличения нефтяных налогов на 45% вызвало снижение РТС на 3,9% с начала года.
Он торгуется с 17%-ным дисконтом к британскому FTSE 100, стоимость которого превышает ожидаемую прибыль входящих в него компаний в 11,5 раза. У французского CAC этот показатель составляет 11,3, для германского DAX - 11,8.
"Роснефть" отстала от индекса энергетических компаний развивающихся рынков MSCI Emerging Markets Energy Index на 41% с момента IPO в 2006 году. Коэффициент стоимости акций компании к ожидающимся прибылям составляет 11,8 тогда как, для сравнения, у китайской CNOOC - 13,3. У ОАО "ЛУКойла" этот показатель равен 7,32.
Правительство в течение двух месяцев может разработать план по снижению налогов на нефтяные компании с целью преодоления стагнации добычи, заявил в апреле министр энергетики и промышленности Виктор Христенко.
"Произойдет перераспределение налогов из нефтяного на другие сырьевые секторы", - считает управляющий директор по инвестиционной стратегии United Capital Partners Алексей Заботкин. По его мнению, это может негативно повлиять на прибыли таких компаний, как "Норильский Никель, "Уралкалий" и "Сильвинит".
