Чиновники Федеральной резервной системы рассматривают новую программу, которая позволит банкам обменивать казначейские обязательства на резервы (механизм постоянного репо). Этот шаг направлен на обеспечение ликвидности в сложные для рынков времена. Коме того, эта программа поможет центральному банку уменьшить размер своего баланса, который составляет почти $4 трлн, пишет CNBC.
Сейчас данная программа находится в стадии обсуждения. Экономисты Федерального резервного банка Сент-Луиса Дэвид Андольфатто и Джейн Ихриг уже опубликовали два исследования, в которых говорится, что данная мера облегчит бремя банков, которое возникает в связи с необходимостью держать сверхбезопасные активы на своих балансах.
Ясно одно, Федеральная резервная система ищет способы сократить свой баланса без ущерба для рынков. Текущая программа количественного ужесточения, в рамках которой ФРС изымает из системы ликвидность на миллиарды долларов, в прошлом году привела к сильнейшему обвалу на рынках. после чего регулятор, очевидно, испугался и начал искать альтернативные пути.
С новым механизмом банки должны чувствовать себя более комфортно, держа на балансе казначейские обязательства. В результате спрос на резервы существенно снизится.
Вопрос баланса
Определение подходящего размера для портфеля облигаций было постоянной головной болью для Федрезерва.
Регулятор начал проводить программу сокращения баланса с октября 2017 г., но за это время он сократился всего на $500 млрд.
Мягко стелют - жёстко спать. "Продавить" по-быстрому не получилось: американцы испытывают на себе, насколько сложны китайцы-переговорщики. Постепенно история превращается в запутанную "мыльную оперу".
Сторонники новой программы считают, что механизм репо является относительно безрисковым способом помощи банкам во времена финансовой напряженности, обеспечивая при этом скрытную форму QE.
