Ключевая ставка ЦБ снижается начиная с апреля текущего года, наиболее вероятно снижение ставки и на ближайшем заседании. Базовым сценарием можно считать снижение ставки с 7.0% до 6.75% годовых.Москва, 24 октября - "Вести.Экономика" В пятницу 25 октября в 13:30 мск ЦБ РФ объявит решение об уровне ключевой процентной ставки. Ключевая ставка ЦБ снижается начиная с апреля текущего года, наиболее вероятно снижение ставки и на ближайшем заседании. Базовым сценарием можно считать снижение ставки с 7.0% до 6.75% годовых, но не исключено и более агрессивное снижение на 0.5 п.п, отмечает Антон Старцев, CFA, ведущий аналитик ИФ "ОЛМА". Антон Старцев, CFA, ведущий аналитик ИФ "ОЛМА" В задачи Центрального банка входит поддержание макроэкономической стабильности и стимулирование экономического роста. Первая задача подразумевает удержание инфляции не выше заданного уровня, что зачастую препятствует решению второй задачи, поскольку сравнительно высокий уровень процентных ставок, сдерживающий инфляцию, препятствует оживлению деловой активности.Однако в текущей экономической ситуации в РФ очевидно, что риски замедления экономического роста имеют гораздо большее значение, чем риски повышения инфляции, а значит, продолжение смягчения денежной политики ЦБ является наиболее вероятным сценарием. Потенциально препятствием к агрессивному снижению ключевой ставки могли бы стать опасения "перегрева" в секторе кредитования (роста уровня закредитованности населения при ухудшении качества кредитного портфеля банковского сектора), однако ЦБ может влиять на сектор кредитования не только инструментами денежно-кредитной политики, но и регуляторными методами. Большинство из участников рынка, судя по опросам информационных агентств, ожидает снижения ключевой процентной ставки ЦБ на 0.25 п.п. (с 7.0% до 6.75% годовых) на октябрьском заседании, но доля аналитиков, не согласных с консенсус-прогнозом, необычно велика. Так, из опрошенных Reuters 27-и экспертов восемь ожидают снижения ставки на 0.5 п.п. (до 6.5% годовых). Медианный уровень прогноза ключевой ставки на конец текущего года, рассчитанный по опросу Bloomberg от 27.09, составил 6.75%, однако можно предположить, что ожидания многих участников рынка с тех пор сместились в сторону более заметного снижения ставки, с учетом недавних комментариев представителей ЦБ и оперативных данных по инфляции. Рынок ОФЗ, фактически, отражает усиление ожиданий снижения ставки - рассчитываемый Московской биржей индекс госдолга RGBI, отражающий изменения цен корзины ОФЗ, с начала месяца повысился почти на 3%, а с начала года – на 11%, что подразумевает снижение доходности к погашению на рынке госдолга. По нашим оценкам, снижение ключевой процентной ставки ЦБ на 0.25 п.п. на октябрьском заседании по большей части учтено в котировках ОФЗ и курсе рубля к корзине валют, а значит, заметная реакция на фондовом и валютном рынках на решение ЦБ возможна лишь в случае более заметного снижения ставки. В прочем, реакция на рынке зависит и от характера комментария ЦБ по итогам заседания, на основании которого инвесторы смогут сформировать ожидания в отношении действий регулятора на следующем заседании (13.12.19).