Deutsche Bank попытается успокоить инвесторов. Появилась информация о том, что крупнейший коммерческий банк Германии планирует обратный выкуп облигаций на несколько миллиардов евро. В программу будут включены только классические бонды.
Deutsche Bank попытается успокоить инвесторов. Появилась информация о том, что крупнейший коммерческий банк Германии планирует обратный выкуп облигаций на несколько миллиардов евро. Если Deutsche и проведёт байбэк, то в него будут включены только классические долговые бумаги.
С откровенно слабой отчётности Deutsche Bank началась волна распродаж в финансовом секторе ЕС, которая грозит перерасти в банковский кризис. Deutsche думает над тем, как остановить лавину, пока ещё не поздно. Всего за одну торговую сессию рыночная капитализация Deutsche Bank сократилась на 2 млрд евро. Во вторник управляющий Джон Крайан заявил о том, что Deutsche Bank "твёрд как камень", но рынок к этим словам не прислушался.
Ряд экспертов считает, что обсуждающийся сейчас план байбэка – это полумеры. Deutsche собирается выкупать лишь классические облигации, а бонды СоСо будут предоставлены самим себе. Этот вид гибридных облигаций конвертируется в акции при падении резервного капитала эмитента. Сейчас СоСо активно распродают, причём не только бумаги Deutsche Bank, но и других крупных европейских банков.
Эксперты LOM Asset Management считают, что германский банк в первую очередь недоволен тем, как торгуется классический долг: гибридные бумаги заботят его в меньшей степени. Поэтому Deutsche просто выйдет на рынок и станет крупнейшим покупателем собственных бондов. По оценкам Bloomberg, в свободном обращении находятся облигации Deutsche Bank на общую сумму в $53,8 млрд. При таком внушительном объёме покупка меньше, чем на несколько миллиардов не сдвинет рынок в нужную Deutsche сторону.
Банк не может полностью игнорировать собственные бонды CoCo, так как их распродажа ведёт к подрыву доверия к традиционному долгу и акциям эмитента. Управляющий Deutsche Bank Джон Крайан заявил о том, что у банка хватит ресурсов, чтобы выплатить купонную доходность по гибридным бондам. В 2016 г. на эти цели зарезервирован 1 млрд евро, а в 2017 г. – 4,3 млрд евро. Следует отметить, что банк сделал эти оценки без учёта будущей прибыли или убытков.
С начала года котировки акций Deutsche Bank упали на 40% - инвесторы обеспокоены возможной нехваткой ликвидности. Собственный капитал крупнейшего коммерческого банка Европы оценивается всего в $60 млрд, при этом оценка его деривативов достигает $75 трлн. Леверейдж, то есть финансовое плечо, беспрецедентное. Похожие уровни риска инвестирования с использованием заёмных средств в современном мире позволял себе только Lehman Brothers – прямо перед своим печально известным банкротством, ставшим отправной точкой кризиса 2008 г.
Рынок в нынешних условиях уже не смотрит дальше, чем на пару недель вперёд. И даже план возможного байбэка Deutsche Bank - это лучше, чем ничего. В ходе предыдущей торговой сессии кредитно-дефолтные свопы банка упали впервые с 28 января. Это означает, что уверенность инвесторов в грядущем дефолте Deutsche хотя бы перестала расти. Однако падение было умеренным – всего на 3,7 базисных пункта. А общий уровень (233,1 б.п.) всё ещё превышает максимумы 2008 г. Так что Deutsche Bank вряд ли удастся развернуть рыночный тренд одними лишь слухами об обратном выкупе облигаций.
С откровенно слабой отчётности Deutsche Bank началась волна распродаж в финансовом секторе ЕС, которая грозит перерасти в банковский кризис. Deutsche думает над тем, как остановить лавину, пока ещё не поздно. Всего за одну торговую сессию рыночная капитализация Deutsche Bank сократилась на 2 млрд евро. Во вторник управляющий Джон Крайан заявил о том, что Deutsche Bank "твёрд как камень", но рынок к этим словам не прислушался.
Контракты CDS на Deutsche Bank и европейский финансовый сектор
Эксперты LOM Asset Management считают, что германский банк в первую очередь недоволен тем, как торгуется классический долг: гибридные бумаги заботят его в меньшей степени. Поэтому Deutsche просто выйдет на рынок и станет крупнейшим покупателем собственных бондов. По оценкам Bloomberg, в свободном обращении находятся облигации Deutsche Bank на общую сумму в $53,8 млрд. При таком внушительном объёме покупка меньше, чем на несколько миллиардов не сдвинет рынок в нужную Deutsche сторону.
Банк не может полностью игнорировать собственные бонды CoCo, так как их распродажа ведёт к подрыву доверия к традиционному долгу и акциям эмитента. Управляющий Deutsche Bank Джон Крайан заявил о том, что у банка хватит ресурсов, чтобы выплатить купонную доходность по гибридным бондам. В 2016 г. на эти цели зарезервирован 1 млрд евро, а в 2017 г. – 4,3 млрд евро. Следует отметить, что банк сделал эти оценки без учёта будущей прибыли или убытков.
Объем портфеля деривативов Deutsche Bank
Рынок в нынешних условиях уже не смотрит дальше, чем на пару недель вперёд. И даже план возможного байбэка Deutsche Bank - это лучше, чем ничего. В ходе предыдущей торговой сессии кредитно-дефолтные свопы банка упали впервые с 28 января. Это означает, что уверенность инвесторов в грядущем дефолте Deutsche хотя бы перестала расти. Однако падение было умеренным – всего на 3,7 базисных пункта. А общий уровень (233,1 б.п.) всё ещё превышает максимумы 2008 г. Так что Deutsche Bank вряд ли удастся развернуть рыночный тренд одними лишь слухами об обратном выкупе облигаций.
