Российский рынок все последнее время демонстрировал любопытные движения. За ним опять стало интересно наблюдать: он ожил. Появились объемы, покупатели, интриги∎ Тема приватизации и дивидендов опять стала ключевой! После объявления премьером Дмитрием Медведевым решения, что теперь госкомпании будут отдавать государству 50% от своей чистой прибыли, рванули вверх акции "Газпрома". Вообще большая активность в компаниях с госучастием, например "АЛРОСА", "Башнефти". Об этом рассуждает в программе "Реплика" экономический обозреватель Алексей Бобровский.
В условиях, когда ну не то чтобы каждая копейка на счету, но точно лишних денег у бюджета нет, это более чем правильное решение, это мудро. Но вдруг выяснилось, что не все готовы к этому. Не прошло и недели, как оказалось, что "Роснефтегаз" и "Роснефть" будут отдавать меньше - дай бог 35%. А есть еще Сбербанк, который вообще через ЦБ контролируется, а при юридической независимости нашего регулятора чистую прибыль самого успешного отечественного банка бюджет не поимеет. А хорошо бы. Но амбициозные планы по приватизации, никто, несмотря на это решение правительства по дивидендной политике, не отменял.
В последнее время вообще много тем вокруг именно приватизационной истории. Ну, точно нужно напомнить, что сменился глава Росимущества, которое по идее управляет всеми госактивами, а значит и деньгами, и даже "Роснефтегазом". Но, вот, какова позиция нового руководителя ведомства, точно пока не понятно. Очень часто в последнее время меняются акценты, в разговорах на тему и приватизации, и дивидендов.
Есть, например, идея сделать так, чтобы деньги пенсионных фондов поучаствовали в приватизации - идея отличная! Если часть этой госсобственности опять вернется людям - это будет неплохой ход. Серьезно, в таком случае будет понятно зачем приватизация проходит в тот момент, когда активы далеки от своей оптимальной стоимости.
На счет оптимальной стоимости тоже можно было бы поспорить, что и так делали все желающие. Ведь кто-то скажет, что многие акции на хаях, т.е. на максимальных значениях за какой-то период, но если посмотреть на стоимость компаний в долларах - мы понимаем их реальную цену в сравнении с западными аналогами. Далеко за примером ходить не надо.
Крупнейшая наша компания нефтяного сектора - "Роснефть" в долларах сегодня стоит очень дешево - всего 46,5 млрд американских денег. Арабская Saudi Аramco, которая тоже собралась не то на нью-йоркскую, не то на лондонскую, не то на гонконгскую биржу, 5 процентов своих акций с порога оценила сразу в 125 млрд долларов. Да, 5% арабской компании, это больше не только чем вся Роснефть, но и чем британская BP и даже чем французская Total. Это их дело, конечно, поднимать капитализацию своих компаний. У нас больше логичных объяснений почему так вышло: санкции, девальвация да и вообще∎
Но компания по многим операционным показателям одна из самых перспективных в мире. Зачем тогда продавать сейчас, когда можно и нужно получать постоянную госренту, кроме налогов, еще и в виде ежегодных, минимум 50-процентных, дивидендов?! И таких примеров много. Иногда даже компания, находясь в госсобственности, вызывает больше доверия, чем если бы она оказалась в руках частных инвесторов, пример - "Аэрофлот".
Т.е. еще раз. Вопросов несколько: хороший ли момент для приватизации? Зачем вообще продавать хорошо работающий госактив, когда можно получать и перераспределять по своему усмотрению его прибыль.
Скажу даже больше, в свое время году так 98-99 Евгений Максимович Примаков, тогда очень краткосрочный премьер-министр, а сегодня мы понимаем, один из великих государственных деятелей в истории страны, не стал приватизировать все что "плохо лежало". А время было намного тяжелее. Более того, в своих мемуарах он очень четко объяснял логику действий тогдашнего кабинета. Иногда достаточно было всего лишь поменять менеджмент в казалось бы безнадежно убыточной компании, и государство переставало тратить на нее бюджетные деньги, которые шли на сплошную модернизацию, в основном автопарка. Так не стали приватизировать тогда маленькую госкомпанию "Роснефть", через полгода она вышла в ноль, а потом и в прибыль. Сегодня - это крупнейший налогоплательщик страны! Примерно то же было с "Транснефтью".
Часто бывает, что при мощном замедлении экономики капвложения резко падают, в этих условиях дивиденды логично должны расти. Я уже не говорю о том, что компании с американского фондового рынка, более 90% процентов прибыли за прошлый год отдали именно акционерам, а не на инвестпрограммы. В конце концов, большие дивиденды, помимо помощи бюджету, должны так же увеличивать привлекательность наших активов, раз уж, нет мочи, хочется продать госсобственности побольше.
В условиях, когда ну не то чтобы каждая копейка на счету, но точно лишних денег у бюджета нет, это более чем правильное решение, это мудро. Но вдруг выяснилось, что не все готовы к этому. Не прошло и недели, как оказалось, что "Роснефтегаз" и "Роснефть" будут отдавать меньше - дай бог 35%. А есть еще Сбербанк, который вообще через ЦБ контролируется, а при юридической независимости нашего регулятора чистую прибыль самого успешного отечественного банка бюджет не поимеет. А хорошо бы. Но амбициозные планы по приватизации, никто, несмотря на это решение правительства по дивидендной политике, не отменял.
В последнее время вообще много тем вокруг именно приватизационной истории. Ну, точно нужно напомнить, что сменился глава Росимущества, которое по идее управляет всеми госактивами, а значит и деньгами, и даже "Роснефтегазом". Но, вот, какова позиция нового руководителя ведомства, точно пока не понятно. Очень часто в последнее время меняются акценты, в разговорах на тему и приватизации, и дивидендов.
Есть, например, идея сделать так, чтобы деньги пенсионных фондов поучаствовали в приватизации - идея отличная! Если часть этой госсобственности опять вернется людям - это будет неплохой ход. Серьезно, в таком случае будет понятно зачем приватизация проходит в тот момент, когда активы далеки от своей оптимальной стоимости.
На счет оптимальной стоимости тоже можно было бы поспорить, что и так делали все желающие. Ведь кто-то скажет, что многие акции на хаях, т.е. на максимальных значениях за какой-то период, но если посмотреть на стоимость компаний в долларах - мы понимаем их реальную цену в сравнении с западными аналогами. Далеко за примером ходить не надо.
Крупнейшая наша компания нефтяного сектора - "Роснефть" в долларах сегодня стоит очень дешево - всего 46,5 млрд американских денег. Арабская Saudi Аramco, которая тоже собралась не то на нью-йоркскую, не то на лондонскую, не то на гонконгскую биржу, 5 процентов своих акций с порога оценила сразу в 125 млрд долларов. Да, 5% арабской компании, это больше не только чем вся Роснефть, но и чем британская BP и даже чем французская Total. Это их дело, конечно, поднимать капитализацию своих компаний. У нас больше логичных объяснений почему так вышло: санкции, девальвация да и вообще∎
Но компания по многим операционным показателям одна из самых перспективных в мире. Зачем тогда продавать сейчас, когда можно и нужно получать постоянную госренту, кроме налогов, еще и в виде ежегодных, минимум 50-процентных, дивидендов?! И таких примеров много. Иногда даже компания, находясь в госсобственности, вызывает больше доверия, чем если бы она оказалась в руках частных инвесторов, пример - "Аэрофлот".
Т.е. еще раз. Вопросов несколько: хороший ли момент для приватизации? Зачем вообще продавать хорошо работающий госактив, когда можно получать и перераспределять по своему усмотрению его прибыль.
Скажу даже больше, в свое время году так 98-99 Евгений Максимович Примаков, тогда очень краткосрочный премьер-министр, а сегодня мы понимаем, один из великих государственных деятелей в истории страны, не стал приватизировать все что "плохо лежало". А время было намного тяжелее. Более того, в своих мемуарах он очень четко объяснял логику действий тогдашнего кабинета. Иногда достаточно было всего лишь поменять менеджмент в казалось бы безнадежно убыточной компании, и государство переставало тратить на нее бюджетные деньги, которые шли на сплошную модернизацию, в основном автопарка. Так не стали приватизировать тогда маленькую госкомпанию "Роснефть", через полгода она вышла в ноль, а потом и в прибыль. Сегодня - это крупнейший налогоплательщик страны! Примерно то же было с "Транснефтью".
Часто бывает, что при мощном замедлении экономики капвложения резко падают, в этих условиях дивиденды логично должны расти. Я уже не говорю о том, что компании с американского фондового рынка, более 90% процентов прибыли за прошлый год отдали именно акционерам, а не на инвестпрограммы. В конце концов, большие дивиденды, помимо помощи бюджету, должны так же увеличивать привлекательность наших активов, раз уж, нет мочи, хочется продать госсобственности побольше.
