Москва, 15 июня - "Вести.Экономика" Крупнейшие центробанки мира во главе с ФРС завершают свой праздник дешевых денег, нанося финансовый удар по всему миру. Последствия не заставят себя ждать.
ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, которые являлись основным источником монетарных стимулов для всей финансовой системы, отходят от этих принципов. Поток монетарных стимулов иссякает.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл в своем последнем выступлении, состоявшемся на этой неделе, недвусмысленно заявил, что не собирается прекращать ужесточение денежно-кредитной политики даже несмотря на весь хаос, который уже царит на развивающихся рынках.
Накануне Европейский центральный банк во главе с Марио Драги также подтвердил путь на ужесточение политики - к концу года QE обещают свернуть.
Банк Японии в свою очередь сокращает объемы выкупа активов.
Поскольку все эти три центробанка по сути обеспечивали финансовую систему ликвидность, такой шаг может нанести серьезный удар по рынкам и по экономике многих стран.
Даже Китай, возможно, не сможет устоять перед надвигающейся угрозой. Уже сейчас Народный банк Китая вынужден смягчать политику, чтобы предотвратить замедление инвестиционной активности и корпоративные дефолты, однако здесь есть другая проблема.
На фоне расхождения в политике, курс юаня может начать снижаться, а это может спровоцировать отток капитала. Нечто подобное мы уже видели в 2016 г., и тогда ЦБ Китая ничего не оставалось, как начать ужесточать политику.
Согласно данным опроса Bank of America, управляющие глобальных фондов заявили, что ∎ястребиная ошибка политики Федрезерва/ЕЦБ∎ представляет собой почти такую же угрозу для мировой экономики, как и торговые войны Дональда Трампа.
Итоги опроса лишь подтверждают опасения инвесторов относительной действий ЦБ.
Если ЕЦБ решил сокращать QE, то уже к концу года финансовая система лишится стимулов примерно на $2 трлн. Кроме того, не будем забывать, что Федрезерв проводит нормализацию своего баланса, а это прямое изъятие долларов из финансовой системы.
К концу осени американский регулятор будет изымать по $50 млрд в месяц.
Еще когда Бен Бернанке только запускал программу количественного смягчения, многие эксперты утверждали, что это ошибка, из QE нет выхода. Бернанке ссылался на свои исследования и был уверен.
Однако решать проблему выхода из стимулирующих программ беспрецедентного масштаба предстояло не господину Бернанке, а его последователям.
Кстати, глава ЕЦБ Марио Драги - выходец из американских инвестбанков - также не собирается брать на себя ответственность за сворачивание стимулов. Совсем скоро срок его пребывания на посту председателя ЕЦБ завершится.
Вся проблема заключается в том, что ЦБ надули небывалый "пузырь", и ужесточение политики не пройдет бесследно. Институт Международных Финансов утверждает, что мировой долг достиг 318% от ВВП в конце 2017 года, что на 48% выше пика пузыря, лопнувшего с банкротством Lehman Brothers.
Долг развивающихся рынков вырос с 145% до 210% от ВВП. Именно здесь и зреет проблема. С почти стопроцентной уверенностью можно говорить о том, что валютный кризис в Аргентине и Турции, уже затронувший Бразилию, Южную Африку и Индонезию, распространится на остальную часть развивающихся рынков и вызовет системный кризис, если Федрезерв продолжит следовать своей ∎точечной диаграмме∎, предполагающей еще пять раундов повышения ставок к концу 2019 года.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл в своем последнем выступлении, состоявшемся на этой неделе, недвусмысленно заявил, что не собирается прекращать ужесточение денежно-кредитной политики даже несмотря на весь хаос, который уже царит на развивающихся рынках.
Накануне Европейский центральный банк во главе с Марио Драги также подтвердил путь на ужесточение политики - к концу года QE обещают свернуть.
Банк Японии в свою очередь сокращает объемы выкупа активов.
Поскольку все эти три центробанка по сути обеспечивали финансовую систему ликвидность, такой шаг может нанести серьезный удар по рынкам и по экономике многих стран.
Даже Китай, возможно, не сможет устоять перед надвигающейся угрозой. Уже сейчас Народный банк Китая вынужден смягчать политику, чтобы предотвратить замедление инвестиционной активности и корпоративные дефолты, однако здесь есть другая проблема.
На фоне расхождения в политике, курс юаня может начать снижаться, а это может спровоцировать отток капитала. Нечто подобное мы уже видели в 2016 г., и тогда ЦБ Китая ничего не оставалось, как начать ужесточать политику.
Согласно данным опроса Bank of America, управляющие глобальных фондов заявили, что ∎ястребиная ошибка политики Федрезерва/ЕЦБ∎ представляет собой почти такую же угрозу для мировой экономики, как и торговые войны Дональда Трампа.
Итоги опроса лишь подтверждают опасения инвесторов относительной действий ЦБ.
Если ЕЦБ решил сокращать QE, то уже к концу года финансовая система лишится стимулов примерно на $2 трлн. Кроме того, не будем забывать, что Федрезерв проводит нормализацию своего баланса, а это прямое изъятие долларов из финансовой системы.
Zerohedge
Еще когда Бен Бернанке только запускал программу количественного смягчения, многие эксперты утверждали, что это ошибка, из QE нет выхода. Бернанке ссылался на свои исследования и был уверен.
ФРС, ЕЦБ и Банк России на этой неделе определят дальнейшее направление монетарной политики. ЦБ РФ принимает решение последним - в пятницу. А значит, на позицию нашего регулятора повлияют результаты заседаний в Европе и США.
Вся проблема заключается в том, что ЦБ надули небывалый "пузырь", и ужесточение политики не пройдет бесследно. Институт Международных Финансов утверждает, что мировой долг достиг 318% от ВВП в конце 2017 года, что на 48% выше пика пузыря, лопнувшего с банкротством Lehman Brothers.
Долг развивающихся рынков вырос с 145% до 210% от ВВП. Именно здесь и зреет проблема. С почти стопроцентной уверенностью можно говорить о том, что валютный кризис в Аргентине и Турции, уже затронувший Бразилию, Южную Африку и Индонезию, распространится на остальную часть развивающихся рынков и вызовет системный кризис, если Федрезерв продолжит следовать своей ∎точечной диаграмме∎, предполагающей еще пять раундов повышения ставок к концу 2019 года.
