Мировой финансовый кризис буквально возродил российский облигационный рынок. Все больше компаний прибегают именно к выпуску ценных бумаг для того, чтобы получить ликвидность.
Российские банки и компании уже полгода дышат свободнее. Рынок рублёвых облигаций с каждым днём всё привлекательнее. Теперь здесь чаще всего кредитуется российский бизнес. Более привлекательные ставки и стабилизация валютного курса сделали своё дело – большинство компаний первого и второго эшелонов бросили гоняться за евробондами и вернулись на Родину.
Только в первой половине декабря на рынок рублёвых облигаций вышли 11 игроков. Средний срок оферты купонов превысил два с половиной года, а общая сумма размещений достигла 100 миллиардов рублей. С начала года объём выпущенных на рынок негосударственных рублевых облигаций достиг 900 миллиардов рублей.
"Это пока ещё не полное восстановление. Обратиться на рынок рублёвых облигаций могут пока только заёмщики первого уровня. Компаниям второго-третьего эшелонов пока нет смыла думать о займах, потому что риски очень большие, и инвесторы на них пока не идут", – объясняет Сергей Усиченко, руководитель департамента доверительного управления компании "Максвелл Капитал".
Привлекательности рублёвым бондам добавил Центробанк, сбросив за полгода ставку рефинансирования на 400 пунктов – с 13 до 9 процентов. А минимальную краткосрочную ставку РЕПО – до 6,25 процента. Сегодня рублёвые облигации дешевле евробондов на 2-4 процента. Причём снижение ставок по рублёвым бондам идёт опережающими темпами. Другое дело, что объёмы заимствований в России ничтожно малы. И наш крупный бизнес ещё долго будет смотреть на Запад.
"Сейчас весь крупный российский бизнес, особенно обременённый сильной долговой нагрузкой, просто выживает в надежде на восстановление мировой экономической конъюнктуры. Если это восстановление произойдёт в течение года-двух, а скорее всего так оно и будет, то тактика роста на заемные деньги окажется выигрышной тактикой", – считает Сергей Хестанов, управляющий директор УК "Финам Менеджмент".
Подтверждают этот тезис и озвученные некоторыми российскими компаниями планы на 2010 год. Так, в конце декабря правление "Алросы" предложило наблюдательному совету разместить по весне рублёвые облигаций на сумму 44 миллиарда рублей. Своеобразный рекорд размещения планирует установить "Роснано". Компания намерена привлечь 53 миллиарда рублей под госгарантии. На рынок рублёвых бондов в наступающем году выйдет "Магнит". Совет директоров ритейлера одобрил три размещения на общую сумму пять с половиной миллиардов рублей.
