Фото: EPA/KIMIMASA MAYAMA

Японские страховщики жизни вынуждены взять на себя риск и вкладывать средства в облигации зарубежных компаний из-за сверхнизких процентных ставок. Политика Банка Японии создает новые трудности для инвестиционных менеджеров, пишет The Wall Street Journal.

За японскими страховщиками жизни пристально наблюдают по всему миру, поскольку они контролируют активы на сумму около ∎350 трлн ($3,3 трлн). Традиционно они инвестируют в основном номинированные в иенах облигаций. Недавно эти компании стали вкладывать средства в иностранные гособлигации, поскольку доходность бондов Японии упала до исторических минимумов.

Теперь нехватка безопасных иностранных гособлигаций, которые предлагают достаточный доход, заставляет страховщиков взять на себя большие риски, связанные с финансированием компаний за рубежом.

"Мы инвестируем в активы, которые имеют некоторый спред, в основном в иностранные корпоративные облигации, такие как американские", - сказал Ивао Мацумото, руководитель инвестиционного планирования в Sumitomo Life Insurance Co. - "Инвестиции в казначейские облигации США не приносят доход".

По словам Мацумото, Sumitomo Life ежегодно покупает иностранные корпоративные облигации на миллиарды долларов и хеджирует риски укрепления иены в рамках своей среднесрочной стратегии. Sumitomo Life сообщила, что увеличила иностранные облигации в своем портфеле на ∎1 трлн в первом финансовом полугодии, завершившемся в сентябре.

Японские государственные облигации со сроком погашения до 10 лет имели отрицательную доходность на протяжении большей части этого года, что делает их бесполезными для страховщиков жизни, которые стремятся получить доход от вложения средств страхователей. 10-летние казначейские облигации США сейчас предлагают значительно более высокую доходность - около 1,86%, однако инвестиционные менеджеры в Японии отмечают, что почти не получают доход, учитывая расходы на хеджирование от колебаний иены к доллару.

Незахеджированные иностранные инвестиции также рискованны, и некоторые страховщики уже пострадали в этом году от укрепления иены.

Ссылки по теме

Japan Post Insurance Co., крупнейший в Японии страховщик жизни по размеру активов, сообщил на этой неделе, что начал инвестировать в банковские кредиты в полугодии, завершившемся в сентябре, и рассмотрит вопрос о вложении денег в фонды прямых инвестиций или хедж-фонды в ближайшие месяцы.

"До сих пор мы инвестировали консервативным, безопасным способом, поэтому я считаю, что у нас есть возможность увеличить рисковые активы в нашем портфеле", - сказал Томоаки Нара, руководитель отдела инвестиционного планирования. По состоянию на конец июня, в портфеле Japan Post Insurance на ∎80,9 трлн рисковые активы составляли всего 6,9%. Как сообщил Томоаки Нара, если доходность будет оставаться на низком уровне, компания ускорит переход в более рисковые активы.