Развитие автоматизированной торговли увеличивает вероятность сбоев на бирже, а это, в свою очередь, может спровоцировать сильное падение индексов. В результате flash crash в Китае, фьючерсы на индекс CSI-300 упали более чем на 12,5%.

Вскоре после начала торгов, в 10.42 по местному времени, китайские фьючерсы на фондовый индекс CSI-300 рухнули сразу на 12,5% при резком росте объемов торгов.

Такое событие могло бы уничтожить все результаты роста за 3 месяца, но в течение 1 минуты ситуация нормализовалась, а рост составил более 2,5%.

Проблема, в основном, в том, что торговые площадки не всегда успевают обработать большие объемы информации. В ходе быстрого крушения (flash crash), рынок может падать на 10% и более.

Трейдеры делают массовые заявки, срабатывают стопы и т. д. Эта ситуация достаточно часто возникает на развитых рынках.

В Китае проблема осложнена серьезным недостатком ликвидности. Кроме того, усугубляется положение рекордным объемом коротких позиций в крупнейших китайских фондовых ETF. Учитывая эффект "тяжелой руки рынка", подобные крушения могут происходить все чаще.

По мнению экспертов Bloomberg, нынешнее падение следует рассматривать в связке с необъяснимым крушением Hang Seng China Enterprises Index 16 мая, что только добавило нервозности инвесторам на фоне замедления экономики Китая и девальвации юаня.

В этом году CSI 300 упал на 16%, тогда как индекс MSCI Emerging Markets вырос на 2,2%.

"Это похоже на "толстый палец", - сказал заместитель генерального директора Orient Securities Futures Фанг Шишенг. – Ликвидность на рынке очень тонкая в настоящий момент. Таким образом, рынок весьма вероятно будет показывать большие качели, если придет большая заявка. Похоже, что эта заявка пришла от хеджера".

"Толстым пальцем" называют техническую ошибку трейдера при вводе данных в торговом терминале. Очень часто такая ошибка может стоить десятки или даже сотни миллионов. В самом распространенном случае трейдер путает цифры и, например, вместо продажи 1 тыс. акций, продает 1 млн акций.

Тем не менее, стоит учитывать, что даже если это и была ошибка, рынок на 1 минуту вернулся к уровням трехмесячной давности.

Относительная стабильность китайского фондового рынка в последние несколько недель странно отделено от волатильного валютного рынка, где юань девальвируется и укрепляется достаточно активно.

В то время как в течение последних трех недель юань достаточно сильно упал, Shanghai Composite был непоколебим. Индекс едва отошел от уровня 2800 пунктов на фоне слухов о том, что государство поможет предотвратить дальнейшие потери фондов, а 30-дневная волатильность упала до самого низкого уровня с декабря 2014 г.

Некоторые инвесторы предполагают, что рынок может падать сильнее, если девальвация юаня усилится.

Но уже сейчас доля открытых коротких позиций достигла рекорда за долгие годы.