Специалисты по валютным рынкам никогда не жалуются на нехватку новостей, в том числе ещё и потому, что настоящий специалист по этим рынкам из любого пустяка умеет сделать новость. Но в последнее время ничего и раздувать не надо: кипения жизни хоть отбавляй.
Понедельник: рынки тяжело реагируют на объявленный американской Федеральной резервной системой "второй раунд количественного смягчения"; доллар падает к евро почти до уровня 1,42. Идут разговоры о неизбежном кризисе доллара.
Вторник: рынки ещё тяжелее реагируют на вновь появившиеся соображения о финансовых трудностях в Ирландии и Португалии - и уже евро падает к доллару до уровня 1,38. Идут разговоры о полной неизбежности кризиса евро - второго за последнее время. При этом золото бьёт исторический рекорд - его цена превышает 1413 долларов за унцию. Понятно, что на фоне подобной каши особенно заметно прозвучало заявление президента Всемирного банка Роберта Зеллика о том, что настало время в некотором смысле вернуться к золотому стандарту.
Вообще-то, эта идея в сколько-нибудь чистом виде давно по справедливости считается бредовой. Во-первых, золота мало - переход к золотому стандарту означал бы крайне медленный рост денежной массы, а современная финансовая система абсолютно не приспособлена к работе в таких условиях. Во-вторых, не очень понятно, чем лучше нынешних валютных войн будут "паритетные" войны, в каковые непременно превратится толкотня стран вокруг соотношения золотых паритетов своих валют. Словом, хотя золото и продолжает оставаться важнейшим альтернативным монетарным активом на мировом рынке (что, в частности, подтверждается нынешними рекордными ценами на него), но идея золотого стандарта безоговорочно устарела. До того устарела, что многие спецы рассматривают само её упоминание как явный знак непрофессионализма - это как если бы химик начал толковать про флогистон. Тогда почему же о золотом стандарте заговорил такой авторитетный человек, как глава Мирового банка?
Ну, заговорил-то он всё-таки не о золотом стандарте в чистом виде. В его статье в Financial Times справедливо утверждается, что нынешней модели плавающих курсов валют на глазах приходит конец, и хорошо бы заняться согласованием новой модели. Новая валютная система могла бы, по словам Зеллика, включать доллар, евро, иену, фунт стерлингов и юань. А в качестве вспомогательного элемента новой модели Зеллик упоминает золото как "международный индикатор рыночных ожиданий в отношении инфляции, дефляции и стоимости валют".
Да, это не очень убедительно и даже, честно говоря, не очень внятно, но тут уж ничего не поделаешь. Предлагаемый Зелликом план валютного переустройства планеты вообще едва ли предназначен для обсуждения в подробностях. Достаточно сказать, что первой из пяти стадий его реализации должно стать соглашение между Вашингтоном и Пекином о ревальвации юаня и отказе от протекционизма. Все, кто хоть иногда читает газеты, догадываются, что подобное соглашение сейчас не многим более вероятно, чем появление на Уолл-Стрит роты говорящих стегозавров. Поэтому на остальные четыре стадии можно планировать любые чудеса - хоть бы и золотой стандарт в полный рост. Дело до них всё равно не дойдёт.
Но я полагаю, что цель выступления главы Мирового банка была не в продвижении отдельных деталей, а в том, чтобы накануне встречи "Большой двадцатки", которая начинается в Сеуле в среду, чётко и внятно сказать: мировая валютная система не справляется с нынешней ситуацией.
Действительно же - валютные войны. Едва ли не каждый норовит свои проблемы если не решить, то хотя бы облегчить за счёт соседей, вот и подкручивает в меру сил соотношения валют. Обычно за это бранят Китай, который всё никак не соглашается ревальвировать свою валюту так быстро, как от него требуют, но Китай ведь не один такой. А "вертолётчик" Бен Бернанке, только что объявивший о впрыскивании в экономику ещё чуть не триллиона свеженапечатанных долларов, он что - играет в существенно иные игры? Министр финансов ФРГ Шойбле, например, прямо говорит, что это решение ФРС подрывает доверие к финансовой политике США и повышает уровень неопределенности в мировой экономике: "Нет логики, когда американцы обвиняют Китай в манипулировании валютным курсом - и тут же с помощью печатного станка искусственно снижают стоимость доллара".
Мы с вами ещё не знаем, какие решения примет "двадцатка" в Сеуле: едва ли там договорятся до чего-либо судьбоносного, но мало ли, что бывает. А в целом вариантов возможно два: либо, как к тому призывает Мировой банк, валютные войны остановятся благодаря растущему уровню согласованности действий правительств и растущему влиянию наднациональных институтов. Либо валютные войны продолжатся, и в них будет побеждать сильнейший, то есть Вашингтон. Мне лично первый вариант кажется менее вероятным. А золотого стандарта точно не будет.
